市場最新動態 - 高通脹、加息和地緣政治風險：對投資者的影響
2022年2月15日
- 美國消費物價指數在上週出乎意料上升，達到7.5%，是1982年以來的最高水平。通脹可能在稍後時間才會回落，而且跌幅或較我們早前預期輕微，因此我們上調對2022年平均通脹率預測至6.1%。雖然我們對2023年的通脹預測維持2.6%，但聯儲局不得不加大行動的力度，我們目前預期局方將在3月加息半厘，隨後於年內再加息四次，分別在5月、6月、9月和12月，每次四分一厘，在2023年則會加息兩次。美國經濟應繼續強勁增長，但加息應會在一定程度上削弱國內生產總值增長，我們目前預測2022年國內生產總值增長3.6%。
- 鑒於英倫銀行和歐洲央行的政策立場也更趨強硬，我們預料市場將出現更多與利率相關的波動，並審慎研究對不同資產類別的影響。債券方面，我們保持短至中存續期；至於股票，我們平衡增長股與價值股的投資，同時繼續對金融股和能源股持偏高比重。我們一直在降低周期特性，但認為目前採取完全防護的策略屬言之過早。對有意在不同地區分散風險的投資者來說，東盟國家的增長強韌。
- 近日，圍繞烏克蘭的地緣政治風險進一步升溫，雖然我們不會推測，但軍事行動將在多方面影響市場走勢。承險意欲將受到衝擊，市場加劇波動，再次突顯我們需要建構具抗逆力的投資組合。能源價格將進一步飆升，主要取決於衝突的持續時間。一些能源公司將在短期受惠，但各地政府和企業致力確保未來的能源供應，將為我們的「邁向新能源」精選主題帶來更大支持。歐元兌美元可能轉弱，美國國債、黃金和大宗商品貨幣可能有望獲得支持。我們的「全方位防護」主題也將受惠。