结构式产品
| 词汇 | 概述 |
|---|---|
| 累算条件（Accrual Condition） | 预先定义的条件，用于根据基准的表现厘定是否和如何累算票息付款。 |
| 美式期权／风格（American option/style） | 可于交易日到最后厘定日期间任何时间行使的期权。 |
| 限价事件（Barrier Event） | 当基准（在一篮子基准中，指篮子内表现最差的基准）在收市时的价格低于或高于预设的价格下限和上限时，即会触发的事件。 |
| 收市价（Closing Price） | 基准（在一篮子基准中，指篮子内表现最差的基准）在交易日结束时的最后价格，用以厘定结构式产品的表现或触发条件。 |
| 票息（Coupon） | 应支付给投资者的利息，以初始投资金额的百分比表示。 |
| 配对货币（Currency Pair） | 两种不同货币之间的报价，其中一种货币的价值以另一种货币报价。若以美元兑新加坡元为报价基础，配对货币则为美元／新加坡元，意指1美元可兑换的新加坡元金额。 |
| 提早偿付／自动赎回特点（Early Redemption/Autocall Feature） | 允许结构式产品在到期前自动终止的特点，条件是基准（在一篮子基准中，指篮子内表现最差的基准）在预设观察日达到或超过某指定水平。 |
| 与股票相连票据（Equity-Linked Note） | 一种结构式票据，其回报与股票（个股或指数）表现挂钩。 |
| 欧式期权／风格（European option/style） | 只可于最后厘定日行使的期权。 |
| 最后厘定日（Final Valuation Date） | 评估基准价格以厘定结构式产品的派息或表现的最后预定日期。 |
| 下限／最低偿付水平（Floor/Minimum Redemption Level） | 无论基准资产的表现如何，投资者在结构式产品到期时可获得的最低金额。此水平通常以初始投资或本金的百分比表示。 |
| 最初价格（Initial Price） | 结构式产品票期开始时的市场价格，作为一个参考点。 |
| 发行日／结算日（Issue/Settlement Date） | 投资者向发行机构支付初始投资金额（本金），而发行机构承担履行结构式产品条款义务的日期。 |
| 发行机构（Issuer） | 创建和提供结构式产品的实体。 |
| 发行机构提前赎回（Issuer Call） | 让发行机构有权在到期日之前（通常在预设的日期）偿付结构式产品的特点。 |
| 发行机构风险（Issuer Risk） | 结构式产品发行机构未能履行其财务义务的风险。 |
| 敲进限价（Knock-in Barrier） | 触发期权合约生效的预设水平／价格。在投资者向发行机构出售“认售”期权的结构式产品中，若基准资产的价格触及触发生效限价，发行机构可行使认售期权。 |
| 敲出限价（Knock-out Barrier） | 触发期权合约终止的预设水平／价格。 |
| 到期日／偿付日（Maturity/Redemption Date） | 结构式产品终止并由发行机构作出最终付款的日期。 |
| 下个营业日修订—经调整（Modified Following – Adjusted, ADJMBC） | 指若票息原定支付日为非营业日，票息期的结束日将调整至包括下一个营业日，惟该下一个营业日属于下一个历月则除外。在此情况下，票息结束日将调整至该非营业日之前的首个营业日。若票息是在下一个营业日支付，投资者会获得额外日数的累算利息补偿；若票息是提前支付，则不会获得补偿。 |
| 下个营业日修订—未经调整（Modified Following – Unadjusted, MBC） | 指若票息原定支付日为非营业日，票息会在下一个营业日支付，惟该下一个营业日属于下一个历月则除外；在此情况下，付款日将为该非营业日之前的首个营业日。换言之，票息的实际结算日有所改变，但票息期的开始和结束日期则维持不变。 |
| 不可提前赎回期（Non-Call Period） | 交易日之后的一段期间，可提前赎回结构式产品没有资格被提前偿付。 |
| 观察日（Observation Date） | 在结构式产品年期内评估基准表现的预定日期。这些评估用于厘定若干条件是否已达成，例如票息付款、提早偿付或限价事件。 |
| 参与率（Participation Rate） | 投资者可从基准表现中获得的百分比回报。例如，若某项产品的参与率为80%，则投资者将会获得基准的80%收益或亏损。 |
| 本金／名义额／票面额（Principal/Nominal/Notional） | 投资于结构式产品的初始金额。 |
| 特别票息（Rebate Coupon） | 应支付给投资者的利息，如发生限价事件，于到期时以初始投资金额的百分比表示。 |
| 到期偿付（Redemption at Maturity） | 指投资者在结构式产品期限结束时收取的付款，可能包括本金和根据产品条款和基准表现而定的任何最终回报。 |
| 参考实体（Reference Entity） | 结构式产品追踪的证券或市场指标，用以厘定产品的表现。 |
| 现货价（Spot Price） | 基准在任何特定时间的市场价格。 |
| 行使价（Strike Level） | 行使认购期权或认售期权的基准价格水平。 |
| 票期（Tenor） | 结构式产品的久期或届满期。 |
| 交易日（Trade Date） | 执行结构式产品交易的日期。 |
| 基准（Underlying） | 结构式产品表现所依据的资产、指数或利率。 |
| 表现最差基准（Worst Performing Underlying） | 在一篮子基准中，相对最初价格下跌幅度最大（或相对表现最低）的单一资产。 |
| 收益率（Yield） | 从结构式产品赚取的收入或回报，通常以相对于初始投资的百分比表示。 |
双币挂钩投资产品
| 词汇 | 概述 |
|---|---|
| 基准／基础货币（Underlying / Base Currency） | 投资的计价货币。 |
| 相对货币（Alternate Currency） | 相对货币是基础货币以外的任何货币。指在估值日按银行设定的即期汇率，买入该相对货币所需的基础货币金额。 |
| 厘定日（Fixing Date） | 衍生工具合约终止，以及任何义务或权利到期或届满的日期。 |
| 厘定时间（Fixing Time） | 衍生工具合约终止，以及任何义务或权利到期或届满的时间。 |
| 投资期（Investment Period） | 由开始日起到投资期结束日止的期间。 |
| 投资期结束日／到期日（Investment Period End Date / Maturity Date） | 期权到期后应支付本金金额的日期。 |
| 期权金（Premium） | 期权买方向卖方支付的价格。代表购入买卖基准资产权利的成本。 |
| 票息（Coupon） | 与双币挂钩投资产品有关的票息是指向客户退还存款时另加的年均期权金和客户收取的利息。 |
| 行使价（Strike） | 行使价（也称为履约价）是期权买方买卖基准资产的预设价格。在厘定期权交易的盈利能力方面发挥重要作用。 |
| 限价（Barrier） | 限价可分为欧式／美式限价，以及触发生效或触发取消。 美式触发生效：若基准在期权有效期内任何时间触及限价，期权行使价将会被触发。 欧式触发生效：若基准在厘定日触及限价，期权行使价将会被触发。 美式触发取消：若基准在任何时间触及触发取消限价，期权将会终止／失效。 欧式触发取消：若基准在厘定日触及触发取消限价，期权将会终止／失效。 |
债券
| 词汇 | 概述 |
|---|---|
| 到期日（Maturity） | 债券或债务义务的发行机构偿还本金（投资本金）的日期。债券年期可分为短期、中期或长期。 |
| 票息（Coupon） | 债券发行机构向债券持有人支付的利率。以1,000美元为例，若债券票息为3%，债券发行机构承诺每年向投资者支付30美元，直至债券到期日为止（1,000美元票面值的3% = 每年30美元）。 |
| 债券面值（Par Value） | 债券到期时的价值，也称为面值。债券面值也是计算应付债券持有人利息的基础。大部分常见债券面值为1,000美元。 |
| 当前收益率（Current Yield） | 债券的当前收益率是指债券的年度利息付款除以债券的当前市场价格，用来衡量投资者按照当前价格买入债券后，能获得的年化回报率。 |
| 到期收益率（Yield to Maturity） | 若投资者持有债券直至到期，且所有款项如期支付并按相同利率再作投资，指债券投资的内部回报率（IRR）。 |
| 赎回收益率（Yield to Call） | 若买入的债券只持有至赎回日，而非直至到期，指投资者将可获得的总回报。 |
| 最低收益率（Yield to Worst） | 指在债券发行机构没有违约情况下，债券的最低收益率。 |
| 可提前赎回债券（Callable Bonds） | 债券发行机构可在到期日之前回购债券，并向投资者支付提前赎回价（通常为债券的面值）和直至当日的累算利息。 |
| 可回售债券（Puttable Bonds） | 债券投资者可选择在到期日之前赎回可回售债券（也称为卖回债券）。可回售债券可提供单一或多个不同日期，让投资者可选择提前赎回。 |
| 零票息债券（Zero-Coupon Bonds） | 零票息债券不会定期支付利息。相反，债券投资者以较面值存在折让的价格买入零票息债券，并在到期时获全数偿付。 |
| 可转换债券（Convertible Bonds） | 在特定条件下转换为公司股票的债券它结合了债券的固定收益特性与股票的潜在升值空间。 |
| 信贷评级（Ratings） | 评级机构根据债券和债券发行机构的信誉向其授予信贷评级。债券信贷评级有助投资者了解投资债券的风险。投资级别债券的信贷评级为BBB-或以上。 |
| 企业债券（Corporate Bonds） | 企业债券由上市和私人公司发行，为日常运营、扩大生产、基金研究提供资金，或为收购进行融资。 |
| 国债／政府债券（Sovereign/Government Bonds） | 政府债券由政府发行，一般称为国债。出售国债所筹集的资金用于政府活动的不同范畴。 |
| 总损失吸收能力债券（Total Loss Absorbing Capacity Bonds, TLAC Bonds） | 推出总损失吸收能力（TLAC）债券是为了确保具全球系统重要性的银行（G-SIB）拥有足够的股本和自救债务，可将亏损转嫁给投资者，并尽量降低政府援助的风险。债券由金融机构发行，价值可撇减至零，或转换为股本，以减少发行机构的债务，从而加强其资产负债表。总损失吸收能力工具包括监管资本（普通股权一级资本（CET1）、额外一级资本（AT1）和二级资本（T2）），以及其他合资格债务工具。银行的财务状况通常分为三个吸收亏损的阶段： - 在“持续经营”阶段，亏损由普通股权一级资本和额外一级资本工具吸收 - 在“失去存活能力界点（PONV）”阶段，亏损由所有资本工具（普通股权一级资本、额外一级资本和二级资本）吸收。 - 在“解决”阶段，这可能包括自救合资格负债，包括高级债券和可能没收股权。 |
| 准国债（Quasi-Sovereign Bonds） | 准国债由准主权实体发行，这些实体拥有全部或部分政府拥有或控制权、拥有特别宪章，或受国家、地区或地方政府的公共政策授权。 |
| 超国家债券（Supranational Bonds） | 超国家债券由两个或以上中央政府组成的组织发行，以促进成员国的经济发展。超国家的部分例子包括亚洲开发银行、世界银行和欧洲投资银行。 |
| 永续债券（Perpetuals） | 永续债券没有到期日，发行机构永久支付永续债券的票息，除非永续债券具有可提前赎回的特点，并由发行机构赎回。 |
| 应急可转债（Contingent Convertible Capital Instruments, CoCos） | 应急可转债是银行证券，可按持续经营基础（发行机构没有违约）局部或全部撇减或转换为股本，也是银行总吸收亏损能力的一部分。非应急可转债总吸收亏损能力债务的吸收亏损机制由监管机构酌情决定，而就或有可转换资本工具而言，发行机构也可根据发行章程所界定的预设自动触发水平（普通股权一级资本比率）选择触发有关机制。应急可转债是金融机构为符合巴塞尔协定III资本要求而发行的次级债务。根据金融行为管理局（FCA）指引，汇丰私人银行目前将任何符合巴塞尔协定III和设有自动触发机制的银行资本工具定义为“应急可转债”。 |
股票
| 词汇 | 概述 |
|---|---|
| 股票／股份／股本（Stock/Share/Equity） | 一种代表公司拥有权权益的证券。 |
| 企业行动（Corporate Action） | 对一家公司造成重大变动的事件，并可能影响股东所持股份数目、已投资资本金额，或股份交易方式和市场的事件。 |
| 经纪费（Brokerage Fee） | 经纪就买卖双方进行交易而收取的费用。 |
| 交易所买卖基金（Exchange-Traded Fund, ETF） | 交易所买卖基金或ETF是混合投资产品，拥有共同基金的多项特点，及普通股票或债券交易的特点。实际上，ETF一般为股票、债券或大宗商品的投资组合，可如普通股票般在交易时段内买卖。 |
| 房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trust, REIT） | 代表投资于房地产物业和／或房地产债务的汇集资金的上市基金。 |
| 美国预托证券（American Depositary Receipt, ADR） | 由存管银行发行的可转让证，代表对一家非美国公司的已存入股本（即由存管银行于该公司本地市场托管的股本）的拥有权。 |
| 全球预托证券（Global Depository Receipt, GDR） | 在公司本国和美国以外地区发行的预托证券。 |
| 交易日（Trade Date） | 在市场执行交易的日期。 |
| 结算日（Settlement Date） | 买方支付现金和卖方交付证券的日期。 |
| 买入价（Bid Price） | 在报价中，报价方愿意买入指定数量资产或证券的价格。 |
| 卖出价（Ask Price） | 卖出方指定卖出数量证券的价格，也称为卖出、发售价或发售。 |
| 报价（Price Quote） | 若干股票或证券在交易所的报价价格。 |
| 限价盘（Limit Order） | 在可成交最佳价格至少等于指令所订限价的情况下成交的指示。 |
| 市价盘（Market Order） | 尽快以公开市场上可得最佳价格成交的指示。 |
另类投资
| 词汇 | 概述 |
|---|---|
| 接入费（Access Fee） | 联接基金工具就提供参与基础基金的渠道而收取的费用，通常低于基础基金所需的最低投资额。一般而言，无论基础策略如何，接入费都是相同。 |
| 程式买卖（Algorithmic Trading） | 使用自动预设编程指示执行指令的方法，利用基本面、技术面和另类数据产生交易信号。这类交易旨在利用相对于人类交易员更快的执行速度和更强的运算资源。 |
| 超额回报（Alpha） | 指投资获得高于市场或基准回报的超额回报。超额回报（和贝塔）在现代投资组合理论的资本资产定价模型中是两大系数之一。 |
| 另类投资（Alternative Investments） | 涵盖的投资类型并非其中一项传统投资类型（例如：股票、债券和现金）。另类投资一般由机构投资者或认可的高净值人士持有，因为其性质复杂，而且投资者需要符合资格要求。例子包括：私募股本、私募信贷、房地产、对冲基金和结构式投资。 |
| 套利策略（Arbitrage Strategy） | 涉及同时买卖资产或相关资产的投资策略，以把握其各自价格的价值差异。 |
| 资产保证放贷（Asset-Backed Lending） | 基金、实体或个人作为非银行放款人以某种形式的抵押品（例如：库存、设备、房地产或应收帐款）作为担保向私人公司提供贷款或信贷的投资策略。 |
| 受管理资产（Assets Under Management, AUM） | 基金所控制资产的总市值，包括投资价值和未投资资本。 |
| 基准（Benchmark） | 量度基金或投资组合表现的标准。基准用以显示基金在特定期间内对比同类基金（例如：同一投资首年的同类基金）或公开指数（例如：标普500指数）的相对表现。 |
| 贝塔（Beta） | 描述投资回报对市场波动的反应。市场贝塔为1，意味若投资基金或证券的贝塔为0.5，其升跌幅度预期只有市场的一半。 |
| 业务发展公司（Business Development Company, BDC） | 一种另类投资基金，投资于中小型私人公司和处于发展阶段或“出现经营困难”的公司。要符合业务发展公司的资格，基金最少70%资产必须投资于合资格资产（例如：市值低于2.5亿美元的美国上市或私人公司）。业务发展公司通常投资于一家公司的股本或债务，或两者兼而有之。 |
| 收购投资策略（Buyout Investment Strategy） | 对一家发展成熟的公司进行收购，通常利用债务和股本融资，以取得控股权益和／或重大影响力，从而改善业务运营。 |
| 缴付资本通知（Capital Call） | 基金经理向基金投资者发出通知，要求提供现金以支付投资或费用和支出。与投资者预先向共同基金提供资金的情况不同，私募市场基金经理会于有需要时向投资者发出缴付资本通知。 |
| 缴付资本通知工具／认购额度（Capital Call Facility/Subscription Line） | 向基础私募市场基金提供的短期信贷工具（通常以投资者的资本承担作为担保），以便进行投资、支付支出或减少投资者经常收到缴付资本通知的情况。 |
| 缴付资本通知结构（或提取资金结构）（Capital Call Structure (or Drawdown Structure)） | 一种基金结构，即基金经理在基金年期内按需要发出缴付资本通知，而非投资者预先投入资金。投资者承诺在基金交割时投资特定金额，但基金仍会于有需要时向投资者收取资金，以支付投资或费用和支出。 |
| 资本承担（或总资本承担）（Capital Commitment (or Total Commitment)） | 投资者承诺投资于基金的金额。资本承担在基金交割时得到确认，但基金经理只会在基金年期内按需要发出缴付资本通知。 |
| 资本分派（Capital Distributions） | 基金作出分派，主要在变现投资后和派付利息或股息等其他收入事件后进行。分派主要以现金支付，也可以基础投资的股票形式支付。 |
| 表现费（或息差或奖励费）（Carried Interest (or Carry or Incentive Fee)） | 基金一般责任合伙人通常在基金实现优先回报后获得利润份额作为报酬。这个报酬方式旨在激励一般责任合伙人改善基金表现。 |
| 困住现金（Cash Drag） | 指基金为了应付尚未拨付的债务、把握未来投资机会或提供流通性而持有现金和现金等值物作为部分资产的机会成本。困住现金通常与定期提供流通性的基金有关。 |
| 追补利润条款（Catch-up Provision） | 这项条款是当基金为投资者实现优先回报后，容许基金经理保留较高比例的基金利润，直至基金经理收回其应占回报份额为止。这有助确保在投资者获得优先回报后，基金经理仍可获得协定的利润份额。 |
| 收回条款（Clawback Provision） | 这项条款是当随后损失导致基金表现低于优先回报或另一个协定指标时，投资者有权收回向基金经理支付的额外表现费。 |
| 交割（第一次、第二次、第三次…最终）（Close (First, Second, Third, … Final)） | 私募市场基金筹集若干资金的集资阶段。交割过程分阶段进行，每次交割时由一组有限责任合伙人完成其合伙协议文件。最终交割厘定基金的最终规模，而较低费用等激励措施或会鼓励投资者提前作出资本承担。 |
| 封闭式基金（Closed-end Fund） | 只会在预设集资期和／或直至达到其指定集资目标前才开放给投资者认购的基金。私募市场基金通常是封闭式基金。 |
| 核心房地产策略（Core Real Estate Strategy） | 一种房地产策略，专注于接近或已经完全出租、回报较稳定，并只需轻微甚至无需大翻新的物业。与其他房地产策略相比，核心持仓的风险普遍较低，而且目标年均回报也较低。 |
| 核心增值房地产策略（Core Plus Real Estate Strategy） | 一种房地产策略，专注于需要轻微装修的物业，通过降低成本或提高租金来增加净运营收入。虽然现金流可能较难预测，但核心增值投资的回报目标通常高于核心投资。 |
| 信贷好淡仓（Credit Long/Short） | 这项策略包括时刻作出对冲的核心信贷好仓，同时以不同程度卖空债券和／或指数期权。部分基金经理将大部分资产维持于对冲结构内，并普遍运用杠杆。 |
| 共同投资（Co-Investment） | 容许投资者与一般责任合伙人共同投资于个别交易的投资机会，这些机会通常向基金内较大型的现有有限责任合伙人提供。在目前市场环境下，共同投资日渐普及，因为投资者认为投资于单一项目交易具备优势。 |
| 相关度（Correlation） | 计算两只证券之间相互变动程度的统计数据。就对冲基金而言，相关度通常用于比较基金相对于指数的表现变动。 |
| 信贷对冲基金（Credit Hedge Fund） | 一项主动管理的另类投资，汇集投资者资本，以投资于不同公司的债务证券。信贷对冲基金可投资于房贷和资产保证债券、投资级别和高收益企业债券，以及证券化信贷证券。 |
| 债券入息期间基金（Credit Income Interval Fund） | 一种封闭式基金，其股份没有在第二市场买卖。基金会根据其资产净值定期回购股份。这些基金一般投资于流通性较低的策略，并可将投资组合超过15%的资产配置于私募证券，与共同基金普遍以15%为上限不同。 |
| 债务融资（Debt Financing） | 公司通过向投资者出售债务工具来筹集资金（例如：作运营资金或资本支出用途）。作为贷款的回报，投资者成为债权人，在资本结构中的偿还顺序比股票持有人优先。 |
| “出现经营困难”债务策略（Distressed Debt Strategy） | 一种投资策略，投资于面对财务困难的公司、政府或公共实体（已申请破产或短期内很大机会申请破产）的债务，旨在改善业务运营以产生回报。 |
| 分派（Distributions） | 在整个基金年期内向投资者作出分派的现金或资产转移过程。 |
| 直接放贷策略（Direct Lending Strategy） | 基金、实体或个人作为非银行放款人向私人公司提供贷款或信贷的投资策略。 |
| 分散投资（Diversification） | 一种风险管理方法，旨在通过持有大量相关度有限的不同资产，从而降低投资组合的风险和波幅。 |
| 跌势差（Downside Deviation） | 一种风险指标，只聚焦于低于最低可接受回报（MAR）的回报，并用于计算基金或投资的索提诺比率，有别于利用所有回报标准差来计算的夏普比率。 |
| 分派与投入资本比率（Distributions to Paid-in Multiple, DPI） | 向投资者分派的资本相对于投资者已缴付资本的比率。计算方法是将累计分派金额除以已付资本金额。DPI反映有多少基金回报已经实现或从投资中返还。 |
| 跌幅（Drawdown） | 对冲基金从高位至低位的跌幅，通常以高位与其后低位之间的百分比列示。 |
| 可动用资金（Dry Powder） | 基金可动用的现金或其他流动资产金额，以投资者向基金承付的资本为基础。换言之，可动用资金是指基金截至目前为止的总承付资本与投资资本之间的差距。 |
| 息税折旧及摊销前利润（EBITDA） | 息税折旧及摊销前利润。量度公司表现的指标，以更深入了解自由现金流产生能力。 |
| 事件主导对冲基金（Event-Driven Hedge Fund） | 利用个别公司事件（包括合并、收购、破产、重组和其他企业行动）所引发的价格失效情况来产生回报的对冲基金。 |
| 退场（Exit） | 基金出售资产或投资组合公司。 |
| 支出转嫁（或转嫁费）（Expense Pass-through (or Pass-through Fee)） | 管理费以外的替代方案，除了投资组合经理薪酬之外，投资者一般支付与基金运营相关的成本（例如：运营支出）。 |
| 联接基金（或通道基金）（Feeder Fund (or Access Fund)） | 一种投资工具，通常会收取费用，并以较低的最低投资额，为投资者提供参与基础私募市场基金的投资机会。小型投资者可借此参与一般只有大型机构投资者才可参与的投资。 |
| 后续投资（Follow-on Investment） | 对已获得资金的投资组合公司的后续投资。创投基金可能会进行几轮后续投资。 |
| 基金系列（Fund Family） | 由同一基金经理以相同策略类型管理的一系列基金。 |
| 基金期限（或基金年期）（Fund Term (or Fund Life)） | 基金预期运营的年数。一般而言，私募市场基金的运营期为十年，并可选择延期。 |
| 基金中的基金（Fund-of-Funds） | 投资于其他基金以进一步分散投资的基金。这些工具通常收取额外费用。 |
| 基金（或投资基金）（Fund (or Investment Fund)） | 汇集投资者资本的工具，让基金经理能够代表他们作出投资决定。 |
| 基本因素投资（Fundamental Investing） | 一种投资策略，专注从基本层面分析企业，包括财务报表、市场分析和管理层讨论，以厘定资产的公平价值。 |
| 集资期（Fundraising Period） | 基金宣布成立至最终交割的期间。 |
| 门控（Gate） | 容许基金经理在若干情况下限制赎回的条款。门控可应用于基金层面或投资者层面。 |
| 一般责任合伙人（General Partner, GP） | 对基金义务承担无限责任，并有权管理其运营的基金经理。 |
| 总仓位（Gross Exposure） | 基金好淡仓市值总和，用以量度基金对市场的总投资风险。 |
| 总表现（Gross Performance） | 不包括费用、支出或表现费的表现指标。 |
| 增长股票策略（Growth Equity Strategy） | 一种私募股本策略，投资于取得盈利但仍持续增长，而且通常为使用小量杠杆或没有使用杠杆的公司，旨在实现高于创投基金的回报，但风险低于收购。 |
| 硬上限（Hard Cap） | 基金经理计划筹集的最高资本金额。 |
| 收成期（Harvesting Period） | 投资组合投资成熟的时间，在此期间，一般责任合伙人积极寻求投资获利，并以本金和资本收益方式向投资者返还资本。 |
| 对冲基金（Hedge Fund） | 运用卖空和杠杆等进阶策略来产生回报的受管理投资基金。 |
| 高水线（High-water Mark） | 投资者所持基金达到的最高资产净值，用于厘定以表现为本的报酬。 |
| 低流通量溢价（流通性溢价）（Illiquidity Premium (Liquidity Premium)） | 投资者因资金锁定于难以按公平市值变现的投资而要求的溢价。预期私募市场基金投资者可获得较高的潜在回报作为补偿。 |
| 投资期（Investment Period） | 私募市场基金年期的初始阶段（通常为三到六年），在此期间可物色交易和进行新投资。 |
| 内部回报率（Internal Rate of Return, IRR） | 将投资未来现金流折现为确切投资金额的年均复合回报率。这是获特许金融分析师协会认可的标准私募市场表现指标，并已计及资金的时间值。 |
| J曲线（J-Curve） | 显示私募市场基金回报的图表，反映早期取得负回报（源于缴付资本通知和投资）和后期取得收益（因投资成熟和产生回报）的趋势。 |
| 主要人员条款（Key Person Provision） | 在主要基金经理无法继续工作时，应对基金管理问题的法律条款。若触发这项条款，投资者可批准更换新基金经理或暂停新投资。 |
| 杠杆收购（Leveraged Buyout, LBO） | 通过借款收购成熟公司，以取得重大影响力或控制权，从而提升业务运营。 |
| 有限责任合伙人（Limited Partner, LP） | 在有限责任合伙事业中承担有限责任的合伙人。有限责任合伙人投资于基金，但不参与基金管理事宜。 |
| 有限责任合伙事业（Limited Partnership） | 常见的另类投资基金结构，涉及一般责任合伙人（基金经理）和有限责任合伙人（投资者）。 |
| 杠杆（Leverage） | 基金经理利用借款或证券来扩大潜在回报，并放大损益。 |
| 锁定期（Lock-up Period） | 投资者无法赎回或出售其股份的指定期间。硬锁定期禁止提取任何资金，软锁定期则容许赎回部分投资，但须支付罚款（一般为1到5%）。 |
| 好淡仓股票对冲基金（Long/Short Equity Hedge Fund） | 一项主动管理的投资策略，对证券持好仓或淡仓，以表达对市场、行业或股票的正面或负面观点。 |
| 宏观对冲基金（Macro Hedge Fund） | 专注于政策或经济变化引起全球市场价格波动的基金。宏观基金利用好淡仓参与股票、债券、货币和大宗商品投资。 |
| 管理费（Management Fee） | 投资者就基金管理服务支付的费用，一般以私募市场基金的投资或承付资本，以及对冲基金的资产净值为基础。 |
| 市场中性策略（Market-neutral Strategies） | 旨在将大市走势的影响减至最低的投资策略，不论市场走向如何，都产生温和及持续稳定的回报。 |
| 最低资本承担（认购）（Minimum Capital Commitment (Subscription)） | 按有限责任合伙事业协议规定，投资者必须承付或投资于基金的最低金额。 |
| 投资资本倍数（Multiple of Invested Capital, MOIC） | 量度基金已实现和未实现价值相对于总缴付资本的比率，按DPI（分派与投入资本比率）和RVPI（投入资本剩余价值）的总和计算。 |
| 多元策略对冲基金（Multi-strategy Hedge Fund） | 利用多项策略和资产类别来分散风险和优化回报的对冲基金。策略可能包括股票对冲、事件主导、信贷和宏观策略。 |
| 净仓位（Net Exposure） | 基金的好仓市值与淡仓市值之间的差异，反映其受市场波动的影响。净仓位较低一般意味市场风险较低。 |
| 资产净值（Net Asset Value） | 基金总资产市值减去其负债和无形资产，再除以其已发行股份数目。这项指标用于厘定投资者赎回和认购的价格。对冲基金通常在每个营业日结束时计算资产净值，但会每月才向投资者报告。共同基金则每日报告资产净值。 |
| 净表现（Net Performance） | 反映扣除费用、支出和表现费后的回报的表现指标。 |
| 机会型房地产策略（Opportunistic Real Estate Strategy） | 专注于高风险和高回报物业（例如：需要大幅翻新或发展的物业）的房地产投资策略。这些投资的回报通常高于其他房地产策略。 |
| 已缴付百分比（Percent Called） | 投资者对基金缴付的资金金额（减去任何可召回的分派）除以基金资本承担总额。 |
| 投入资本（或已提取资本）（Paid In Capital or Drawn Capital, PIC） | 投资者已向基金缴付的金额。 |
| 公开市场等值方法（Public Market Equivalent, PME ） | 一种基准计算方法，将私募市场基金的表现与可比较公开市场指数（例如：标普500指数或道琼斯工业平均指数）的表现进行比较。这有助厘定基金的相对表现。 |
| 优先回报（Preferred Return (or Hurdle Rate)） | 在基金经理收取已付表现费前，基金必须达到的最低回报率。 |
| 私募信贷基金（Private Credit Fund） | 一种主动管理的另类投资，在公开市场以外通过双边协议向公司或项目提供信贷，旨在投资于私人公司债务以产生回报。 |
| 私募股本基金（Private Equity Fund） | 一种主动管理的另类投资，汇集投资者资本，并投资于私人或上市公司，旨在通过私有化创造价值。 |
| 私募市场（Private Markets） | 并非在公开交易所买卖的投资，包括私募股本、私募信贷、创投基金、基础设施和房地产等资产类别。 |
| 私募房地产基金（Private Real Estate Fund） | 一种主动管理的另类投资，汇集投资者资本，以投资于房地产资产的股票和债务，旨在产生回报。 |
| 公开非交易房地产投资信托基金（Public Non-traded Real Estate Investment Trust） | 一种投资工具，投资于不同物业的股票和／或债务，但并非在交易所买卖，并受证交会监管。 |
| 四分一（Quartile） | 将观察所得的表现列入四个明确的区间，包括首四分一（表现最佳）以至第四个四分一（表现最差）的区间。 |
| 可召回的分派（Recallable Distribution） | 基金经理有权向基金投资者再次召回的分派。 |
| 实质资产策略（Real Asset Strategy） | 一种聚焦于实物资产的投资策略，例如：房地产、木材或天然资源，通常具备长期特性。 |
| 房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trust, REIT） | 拥有且通常经营收益型房地产或相关资产的公司，通过投资提供参与房地产市场的机会。 |
| 已实现价值（Realized Value） | 基金内已出售并取得收益或亏损，或已派发股息的资产价值。 |
| 投入资本剩余价值（Residual/Remaining Value of Paid-in Capital, RVPI） | 量度基金未实现投资总值相对于投资者已拨付资本的比率。 |
| 附表K-1（Schedule K-1, K-1s） | 用于申报有限责任合伙事业损益的税务报表。不少K-1报表会延至正常4月份报税截止日期后才发出。 |
| 二级市场投资策略（Secondaries Strategies） | 一种私募市场策略，收购其他私募市场基金的权益，并提供投资于后期私募市场策略的机会。 |
| 夏普比率（Sharpe Ratio） | 量度基金风险调整后表现的指标，计算方法是将基金（高于无风险利率的）超额回报除以其标准差。 |
| 卖空（Short Selling） | 先行卖出股份，预期日后可以较低价格买回的策略。执行卖空的基金经理估计有关证券或市场的估值过高，或预期盈利将令人失望，通常基于会计违规、出现新竞争、管理层变动等原因。采取卖空策略的基金一般被用作对冲，以抵消净好仓投资组合，也会被认为市场即将步入熊市周期的投资者所采用。此外，进行卖空的基金本质上承受极端风险，因为其淡仓可能出现无限亏损。因此，卖空活动受到严格监管，应审慎行事。卖空是一种定向策略，一般特征是回报相对波动，并与主要股票指数存在显著相关度。 |
| 索提诺比率（Sortino Ratio） | 夏普比率的变体，用以区分下行波幅与整体波幅，着重以负回报来评估风险调整后表现。 |
| 特殊情况策略（Special Situation Strategies） | 一种另类投资策略，着重通过非典型或不寻常事件（例如：承压或出现经营困难的情况）产生回报。 |
| 标准差（Standard Deviation） | 量度波幅的指标，用以计算回报偏离平均值的程度，通常代表投资风险。 |
| 认购（Subscription） | 投资者提交认购文件，符合资格要求并获得基金经理批准，以承诺向基金出资的流程。 |
| 后续认购利息（Subsequent Closing Interest） | 未有参与基金首次认购的投资者所支付的金额，用以补偿初始投资者先前已投入的资本份额。 |
| 目标规模（Target Size） | 基金经理拟在特定基金集资期内筹集的目标资本金额。 |
| 未实现价值（Unrealized Value） | 基金内尚未出售的资产价值，反映若按当前财务表现出售资产，可能出现的损益。 |
| 增值房地产策略（Value-add Real Estate Strategy） | 一项房地产投资策略，聚焦于受管理、运营或资本限制的物业，旨在通过改善和提升价值以实现更高回报。 |
| 创投基金策略（Venture Capital Strategy） | 一种为发展初期的公司提供资本的私募股本策略，这些公司通常拥有高增长潜力，但一般涉及较大风险和较高回报潜力。 |
| 投资首年（Vintage Year） | 基金依法成立的年份，通常以基金进行首次投资的时间为标志。 |
| 资产分配（Asset allocation） | 投资组合的结构 — 即把特定部分配置于不同的资产类别，包括：证券、物业、现金、定息资产等。 |
| 分散投资（Diversification） | 在投资组合纳入一组不同投资的策略，对比只持有同类投资的组合，前者可发挥涵盖各类投资的综合效应，提高实现投资组合目标的可能性。 |
| 下行风险（Downside risk） | 下行风险是与波幅相若的指标，但这项统计数据只计算回报低于零（或其他基准利率）期间的平均回报，然后量度这些“亏损”期间相对于已计算平均值的变化。换句话说，这项统计数据量度下行表现的波幅。 |
| 对冲（Hedging） | 在价格出现不利变动时，保障投资价值免受亏损风险的流程。 |
| 投资策略（Investment strategy） | 基金经理在应用投资风格时所采用的具体投资流程。对冲基金一般采用约20种主要策略，例如：全球宏观和好淡仓股票。 |
| 流通性（Liquidity） | 投资产品／基金在不影响其价格的情况下，可被卖出／赎回的难易程度。对冲基金通常每季度或每年提供赎回流通性，意味投资者可按有关周期赎回股份。 |
| 表现费（Performance fee） | 就获得投资回报而向基金经理支付的费用，通常参考基准或优先回报计算。这项费用以净新增利润为基础，是对冲基金经理于相关期间获得的报酬，可按年或按季度支付，但按月累计入基金估值。 |
| 赎回（Redemption） | 清算投资基金的股份或权益。 |
| 风险调整后表现（Risk-adjusted performance） | 相对回报的风险：每个风险单位所实现的回报，或与特定回报水平相关的风险，通常以夏普比率表示。要改善风险调整后回报，取决于在不相应增加风险水平的情况下提高回报，或在维持回报水平的同时降低相关风险。 |
| 系统性风险（Systemic risk） | 金融市场具互联特性，一名市场参与者违约，将对其他参与者产生影响的风险。举例说，客户A在X市场违约，可能影响中介机构B在X、Y和Z市场履行其义务的能力。 |
| 风险值（Value At Risk） | 量度基金投资组合可能经历的潜在价值变化。通常以百分比表示，即信心水平。 |
全权委托投资与基金
| 词汇 | 概述 |
|---|---|
| 资产分配（Asset Allocation） | 根据投资者的投资目标将代其持有的资金分配至股票、债券和其他资产。 |
| 受管理资产（Assets Under Management, AUM） | 金融机构或基金经理代表客户管理的资产的总市值。 |
| 基准（Benchmark） | 量度证券、共同基金或投资经理表现的标准，通常是广泛市场指数。 |
| 贝塔（Beta） | 量度证券或投资组合相对整体市场的波幅。贝塔高于1代表波幅比市场高，低于1则代表波幅较低。 |
| 复合年增长率（Compound Annual Growth Rate, CAGR） | 一项投资在特定期间的年均增长率，显示平滑化回报率。 |
| 发达市场（Developed Markets） | 人均收入水平高、金融市场发展成熟、基础设施先进和政治环境稳定的经济体。例子包括︰美国、西欧、日本和澳大利亚。投资于发达市场的风险一般被视为低于新兴市场，但增长潜力也可能较低。 |
| 全权委托投资 （Discretionary Mandate） |
客户授权投资组合经理遵照一套指引或投资策略代表客户作出投资决定的协议。 |
| 分散投资 （Diversification） |
投资于不同市场、产品和证券，以分散亏损风险。 |
| 股息（Dividend） | 把公司部分盈利分派给股东，通常以现金或额外股份形式派付。 |
| 久期（Duration） | 久期用以量度债券投资价格（本金价值）对利率变动的敏感度。基金的平均久期越长，投资组合对利率变动的敏感度便越高。久期以年数表示。 |
| 新兴市场（Emerging Markets） | 与发达市场相比，目前正急速增长和工业化的经济体，一般特征是人均收入较低但增长率较高。例子包括︰中国、印度、巴西和南非。新兴市场的投资可提供较高回报，但由于政治不稳、货币波动和金融市场发展较不成熟，风险通常较高。 |
| 对冲 （Hedge） | 一种投资方式，用于降低资产价格不利变动的风险，通常通过在相关证券作出抵消配置来达致。 |
| 高水线（High-Water Mark） | 代表基金或投资组合价值达到最高位的基准。通常用于计算表现费。 |
| 门控（Gating） | 一种通常在市场承压或提取要求异常高的期间，暂时管制或限制投资者赎回投资基金的措施。 |
| 资产净值（Net Asset Value, NAV） | 共同基金或交易所买卖基金（ETF）的每股价值，计算方法是把投资组合内所有证券的总值减去负债，再除以已发行股份数目。 |
| 重整资产配置 （Rebalancing） |
通过定期买卖资产，维持原本或预期资产分配，以重整投资组合资产比重的过程。 |
| 参考指数（Reference Index） | 作为一般比较指标的市场指数，用以评估投资、策略或投资组合的特征或表现。有别于正式基准，参考指数未必是表现比较的官方目标，仅用于提供背景资料、说明市场配置或为投资决策提供指引。 |
| 风险承担能力（Risk Tolerance） | 风险承担能力是指个人为实现潜在收益而愿意承担损失的程度。 |
| 夏普比率（Sharpe Ratio） | 评估投资的风险调整后回报的指标，计算方法是将投资组合回报减去无风险利率，再除以标准差。 |
| 结构式产品（Structured Products） | 结构式产品是指回报与具有预设特点（票期、货币、派息计算等）的基础资产相连投资产品。 基础资产可以是股票、利率、大宗商品、共同基金和外币等。 |
| 追踪误差（Tracking Error） | 某项持仓或某个投资组合的价格行为与基准价格行为之间的差异。 |
| 波幅（Volatility） | 金融工具价格随时间波动的术语。 |
| 收益率（Yield） | 投资的收益回报，例如所收取的利息或股息，通常以年度百分比表示。 |