为何投资者不能忽视ESG中的“社会”议题
对于企业及投资者来说,综合考虑ESG(环境、社会及管治)元素并非锦上添花,而是策略及可持续增长的核心。
在疫情期间,医疗及社会整体的不平等问题变得明显,最近更爆发了多项社会及劳工运动,加上公众注意到企业推行多样化、共融及雇员福祉政策带来的广泛及具体商业利益,使得ESG中的“社会”议题格外迅速地获得重视。
汇丰环球私人银行及财富管理的环球首席投资总监Willem Sels称:“社会追求更公平的经济及企业发展。长远而言,公平行事的企业应会占据优势,成功预测变化的投资者将会受惠。”
建立新时代的社会良知
新冠肺炎疫情凸显出社会的不平等现象。举例来说,受到社会经济因素所影响,各国取得的疫苗供应量相差甚远。在低收入国家中,只有14%人口获接种最少一剂新冠肺炎疫苗,反观高收入及中高收入国家中,接种比例却高达79%。1
全球医疗服务供应不平等、人类预期寿命延长及人口老化,导致对可负担及易取得的可持续医疗服务需求大增。
Sels表示:“创新科技有助业界以崭新的方法提供医疗服务,并往往能够降低整体成本及提高治疗成效,从而形成兼具社会及金融效益潜力的投资良机。”
在疫情下,少数族裔、低收入家庭及女性受到特别严重的经济冲击。以美国为例,女性劳工比例正处于33年以来的低位。在各类雇员中,黑人女性、高级管理层及拥有年幼子女的女性雇员面对最大的挑战。在2020年,育有10岁以下子女的女性雇员中,约有23%曾经考虑离职。2
问题是,我们都知道多样化的雇员团队有助提高生产力、激发创意及创造更大利润,而且他们的作用日益重要。分析发现,与行政团队性别多样化表现最差的四分之一企业相比,表现最好的首四分之一企业盈利能力跑赢平均的机会高出25%,较2017年的21%及2014年的15%有所增长。3
近月,公众关注企业供应链问题,消费者要求企业更公平地对待雇员、客户及社会,令劳工标准成为另一个重点讨论的ESG议题。
每人都是社会议题的利益相关者
Judy Kuszewski是可持续能力顾问公司Sancroft的行政总裁,该公司负责与企业合作改善环境、道德及社会影响。她解释,监管因素在鼓励企业关心社会议题上占一席位。
她说:“各国政府及监管机构正着手积极处理重大社会议题”,她亦举出英国的现代奴役法案、欧盟及日本新推出的人权尽职审查规定作为例子。与此同时,中国当局也致力实现“共同富裕”目标,以消除社会不平等及缩窄贫富差距。
汇丰环球私人银行及财富管理的亚洲区首席投资总监范卓云表示:“中国从过去数十年专注追求增长速度,改为以优质、低碳及包容性增长为目标,可谓一项重大转变。在十四五规划下,中国推动共同富裕及其他措施的愿景将会带来全新的增长机会。”
话虽如此,政府由上而下的指示并非促进社会变革的唯一途径。Kuszewski称,鉴于ESG中的“S”涉及社会和公众,每个人都有发言权,因此股东可以向企业问责。她指出,企业的投资者及行政人员正主导公司在社会议题上的角色变化,企业需要建立及维持声誉和“社会经营许可”。
此外,有证据显示企业股东及消费者日益愿意透过消费行为施压,驱使企业彰显社会价值。举例来说,欧睿的调查便发现,超过三分之一消费者会杯葛不符合他们价值观的产品,并转用参与社会议题的品牌4。
企业社会责任:成本与效益之争
企业履行社会责任不会产生额外成本,就像Sels所指出:“实情刚好相反,研究发现,企业承担社会责任长远可以提高净收益,并为雇员、客户、投资者及整体经济带来好处。”
真正开放及共融的企业文化亦会有助吸引及留住优秀人才,不单可在“大辞职潮”爆发时发挥重要作用,更能激励雇员上进及提高参与度。研究指出,与缺乏多样化团队的机构相比,团队多样化程度较高的机构流失率会低22%,5而且能够为客户提供更优质的服务、增加销售及产生较高的利润。
Sels说:“多年来,性别多样化一直是我们的核心投资主题。我们相信,多样化的团队能够受惠于多样化的思考方式,而且团队成员会互相挑战大家,从而减少犯错。多样化的团队也较易与客户的利益维持一致、拥有较佳的推广成效,并可开发出更符合客户需要的产品。”
根据一份2015年的报告所预测,透过推动女性平等,我们可以在2025年前将全球国内生产总值提高12万亿美元。6与此相反,单是性别不平等问题估计便能造成全球人力资本损失160.2万亿美元,7反映性别多样化议题不容忽视。
衡量ESG中的“社会”表现
要了解ESG中的“社会”议题及其影响,关键在于量化社会措施的成果。
目前,ESG评级机构及投资者都在提高他们对社会议题的分析能力,并对企业施压,希望它们增加透明度。同时,更多企业股东开始要求所投资的公司提供更详尽的披露,以说明各项措施及承诺的成果及影响。
上述趋势应有利我们日后评估企业在社会议题政策及措施上的影响,方便我们判断最具成效的投资选择。
范卓云指:“环境议题也许备受关注,但社会议题亦同样重要。在创造重视稳定、社会流动性、环境及经济增长的未来社会时,投资者能发挥举足轻重的作用。”
1 追踪全球新冠肺炎疫苗接种进度,纽约时报,于2022年3月存取 ↩
2 说明新冠肺炎疫情如何影响女性雇员的七张图表 ,麦肯锡公司,2021年3月 ↩
3 多样化的优势:共融文化的重要性,麦肯锡公司,2020年5月 ↩
5 共融流动性:为多样化的雇员团队提供流动性如何促进业务表现 ,德勤,2018年 ↩
7 性别红利的规模?计算性别不平等的个别影响及成本 ,世界银行,2020年2月 ↩
“可持续投资”包括在不同程度上考虑环境、社会、管治和/或其他可持续发展因素(统称“可持续发展”)的投资策略或工具。我们包括在此类别的个别投资可能正在改变,以实现可持续发展成果。
并不保证可持续投资所产生的回报与不考虑这些因素的投资回报相近。可持续投资或会偏离传统市场基准。
此外,可持续投资或可持续投资带来的影响(“可持续发展影响”)并没有标准定义或量度准则。 可持续投资和可持续发展影响的量度准则是 (a) 高度主观,而且 (b) 在不同板块之间和同一板块之内可能存在重大差异。
汇丰可能依赖由第三方供货商或发行机构设计和/或报告的量度准则。汇丰不会经常就量度准则自行作出具体的尽职审查。并不保证:(a) 投资的可持续发展影响或量度准则的性质将与任何个别投资者的可持续发展目标保持一致;(b) 可持续发展影响将达到指定水平或目标水平。
可持续投资是一个不断发展的领域,新的监管规例可能生效,这或会影响投资的分类或标签方式。今天被视为符合可持续发展准则的投资未必符合未来的准则。