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为何投资者不能忽视ESG中的“社会”议题

环境、社会和治理(ESG)与可持续投资
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为何投资者不能忽视ESG中的“社会”议题

2022年4月25日

对于企业及投资者来说,综合考虑ESG(环境、社会及管治)元素并非锦上添花,而是策略及可持续增长的核心。

在疫情期间,医疗及社会整体的不平等问题变得明显,最近更爆发了多项社会及劳工运动,加上公众注意到企业推行多样化、共融及雇员福祉政策带来的广泛及具体商业利益,使得ESG中的“社会”议题格外迅速地获得重视。

汇丰环球私人银行及财富管理的环球首席投资总监Willem Sels称:“社会追求更公平的经济及企业发展。长远而言,公平行事的企业应会占据优势,成功预测变化的投资者将会受惠。”

建立新时代的社会良知

新冠肺炎疫情凸显出社会的不平等现象。举例来说,受到社会经济因素所影响,各国取得的疫苗供应量相差甚远。在低收入国家中,只有14%人口获接种最少一剂新冠肺炎疫苗,反观高收入及中高收入国家中,接种比例却高达79%。1

全球医疗服务供应不平等、人类预期寿命延长及人口老化,导致对可负担及易取得的可持续医疗服务需求大增。

Sels表示:“创新科技有助业界以崭新的方法提供医疗服务,并往往能够降低整体成本及提高治疗成效,从而形成兼具社会及金融效益潜力的投资良机。”

在疫情下,少数族裔、低收入家庭及女性受到特别严重的经济冲击。以美国为例,女性劳工比例正处于33年以来的低位。在各类雇员中,黑人女性、高级管理层及拥有年幼子女的女性雇员面对最大的挑战。在2020年,育有10岁以下子女的女性雇员中,约有23%曾经考虑离职。2

问题是,我们都知道多样化的雇员团队有助提高生产力、激发创意及创造更大利润,而且他们的作用日益重要。分析发现,与行政团队性别多样化表现最差的四分之一企业相比,表现最好的首四分之一企业盈利能力跑赢平均的机会高出25%,较2017年的21%及2014年的15%有所增长。3

近月,公众关注企业供应链问题,消费者要求企业更公平地对待雇员、客户及社会,令劳工标准成为另一个重点讨论的ESG议题。 

每人都是社会议题的利益相关者

Judy Kuszewski是可持续能力顾问公司Sancroft的行政总裁,该公司负责与企业合作改善环境、道德及社会影响。她解释,监管因素在鼓励企业关心社会议题上占一席位。

她说:“各国政府及监管机构正着手积极处理重大社会议题”,她亦举出英国的现代奴役法案、欧盟及日本新推出的人权尽职审查规定作为例子。与此同时,中国当局也致力实现“共同富裕”目标,以消除社会不平等及缩窄贫富差距。

汇丰环球私人银行及财富管理的亚洲区首席投资总监范卓云表示:“中国从过去数十年专注追求增长速度,改为以优质、低碳及包容性增长为目标,可谓一项重大转变。在十四五规划下,中国推动共同富裕及其他措施的愿景将会带来全新的增长机会。”

话虽如此,政府由上而下的指示并非促进社会变革的唯一途径。Kuszewski称,鉴于ESG中的“S”涉及社会和公众,每个人都有发言权,因此股东可以向企业问责。她指出,企业的投资者及行政人员正主导公司在社会议题上的角色变化,企业需要建立及维持声誉和“社会经营许可”。

此外,有证据显示企业股东及消费者日益愿意透过消费行为施压,驱使企业彰显社会价值。举例来说,欧睿的调查便发现,超过三分之一消费者会杯葛不符合他们价值观的产品,并转用参与社会议题的品牌4

企业社会责任:成本与效益之争

企业履行社会责任不会产生额外成本,就像Sels所指出:“实情刚好相反,研究发现,企业承担社会责任长远可以提高净收益,并为雇员、客户、投资者及整体经济带来好处。”

真正开放及共融的企业文化亦会有助吸引及留住优秀人才,不单可在“大辞职潮”爆发时发挥重要作用,更能激励雇员上进及提高参与度。研究指出,与缺乏多样化团队的机构相比,团队多样化程度较高的机构流失率会低22%,5而且能够为客户提供更优质的服务、增加销售及产生较高的利润。

Sels说:“多年来,性别多样化一直是我们的核心投资主题。我们相信,多样化的团队能够受惠于多样化的思考方式,而且团队成员会互相挑战大家,从而减少犯错。多样化的团队也较易与客户的利益维持一致、拥有较佳的推广成效,并可开发出更符合客户需要的产品。”

根据一份2015年的报告所预测,透过推动女性平等,我们可以在2025年前将全球国内生产总值提高12万亿美元。6与此相反,单是性别不平等问题估计便能造成全球人力资本损失160.2万亿美元,7反映性别多样化议题不容忽视。

衡量ESG中的“社会”表现

要了解ESG中的“社会”议题及其影响,关键在于量化社会措施的成果。

目前,ESG评级机构及投资者都在提高他们对社会议题的分析能力,并对企业施压,希望它们增加透明度。同时,更多企业股东开始要求所投资的公司提供更详尽的披露,以说明各项措施及承诺的成果及影响。

上述趋势应有利我们日后评估企业在社会议题政策及措施上的影响,方便我们判断最具成效的投资选择。

范卓云指:“环境议题也许备受关注,但社会议题亦同样重要。在创造重视稳定、社会流动性、环境及经济增长的未来社会时,投资者能发挥举足轻重的作用。”

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“可持续投资”包括在不同程度上考虑环境、社会、管治和/或其他可持续发展因素(统称“可持续发展”)的投资策略或工具。我们包括在此类别的个别投资可能正在改变,以实现可持续发展成果。

并不保证可持续投资所产生的回报与不考虑这些因素的投资回报相近。可持续投资或会偏离传统市场基准。

此外,可持续投资或可持续投资带来的影响(“可持续发展影响”)并没有标准定义或量度准则。  可持续投资和可持续发展影响的量度准则是 (a) 高度主观,而且 (b) 在不同板块之间和同一板块之内可能存在重大差异。

汇丰可能依赖由第三方供货商或发行机构设计和/或报告的量度准则。汇丰不会经常就量度准则自行作出具体的尽职审查。并不保证:(a) 投资的可持续发展影响或量度准则的性质将与任何个别投资者的可持续发展目标保持一致;(b) 可持续发展影响将达到指定水平或目标水平。

可持续投资是一个不断发展的领域,新的监管规例可能生效,这或会影响投资的分类或标签方式。今天被视为符合可持续发展准则的投资未必符合未来的准则。

以下或受当地规例限制

 

本文件是由汇丰环球私人银行编制的市场推广通讯。本文件并不构成金融工具指令内的欧洲市场的独立的投资研究(MiFID)或其他相关法律规定,而且在发放前并没有受到禁止。汇丰环球私人银行乃汇丰集团主要的私人银行业务。汇丰旗下不同的法律实体可以在符合当地监管规定的前提下,进行国际私人银行业务。本文件内所列服务可以由汇丰环球私人银行内或汇丰集团内的不同成员提供,但部分服务在若干地区并不能提供。汇丰集团成员可能买卖本刊内提及的产品。

 

本文件只供阁下参考,不应依据本文件作为投资建议。本文件内所载资料旨在用作汇丰私人客户的一般传阅用途,并未因应阁下个人情况修订,包括:阁下的具体投资目标、财务情况、或特别需要,而且并非个人建议,亦不应依赖本文件取代独立判断。本文件并不构成亦不应理解为本行向阁下作出的任何类型的法律、税务或投资的咨询意见,招揽及/或建议,也不是本行要约或邀请阁下认购、买入、赎回或卖出任何金融工具,或就上述工具订立任何交易。本文件内容可能不适合阁下的财务状况、投资经验及投资目标,就本文件内向阁下介绍的任何金融工具或投资策略是否适合或适当,本行并不作任何陈述。

 

如阁下对任何投资存在疑虑,或未能肯定投资决定是否适当,应联络阁下的客户经理,或向合适的专业顾问咨询有关的财务、法律或税务意见。

 

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外国证券附带特别风险,例如:货币波动、交易市场较不发达或较低效率、政局不稳、缺乏公司资料、审计及法律标准不同、市场波动及流通性可能较低。

 

投资新兴市场可能涉及若干额外风险,这些额外风险在投资较成熟的经济体系及/或证券市场时,一般不会出现。这些风险包括:(a) 资产被国有化或没收;(b) 政治及经济不明朗;(c) 证券市场的流通性偏低;(d) 货币汇率波动;(e) 通胀率较高;(f) 当地证券市场监管机构的监管较不严谨;(g) 证券交易的结算期较长;以及(h) 在企业高层人员责任和投资者保障方面的法规较粗疏。

 

阁下如希望订立投资产品交易,应与您的客户经理联络。阁下不应单独根据任何文件作出投资决定。

 

部分汇丰办事处只可以作为汇丰环球私人银行的代表处,因此不得销售产品和服务,亦不得向顾客提供咨询意见,只可以作为联络点。如有需要,客户可索阅详细资料。

 

在英国,HSBC UK Bank plc获准发放本文件,其私人银行的办事处位于8 Cork Street, London(邮编:W1S 3LJ,登记地址为1 Centenary Square, Birmingham, B1 1HQ)。HSBC UK Bank plc在英格兰注册,号码为09928412,客户应注意《金融服务及市场法案2000》项下保障投资者的条例及规定(包括《金融服务赔偿计划》),并不适用于汇丰集团在英国以外办事处的投资业务。本刊乃《2000年金融服务及市场法》第21节所指的“金融推广”,并根据《金融推广条例》,经批准由HSBC UK Bank plc在英国发放。HSBC UK Bank plc获审慎监管局授权,并受金融行为监管局及审慎监管局监管。

 

在根西,本材料由HSBC Bank plc根西分行HSBC Private Banking (C.I.)发放,该根西分行持有根西银行、保险中介人及投资业务金融服务委员会的牌照。在泽西,本材料由HSBC Bank plc 泽西分行的分支机构HSBC Private Banking (Jersey)刊发,位于HSBC House, Esplanade, St. Helier, Jersey(邮编:JE1 1HS)。HSBC Bank plc泽西分行受泽西金融服务委员会(银行、一般保险调解、基金服务及投资业务)监管。HSBC Bank plc在英格兰及威尔斯注册,号码为14259,注册办事处位于8 Canada Square, London, E14 5HQ,获审慎监管局授权,并受金融行为管理局及审慎监管局监管。

 

在法国,本材料由HSBC Europe Continental发放。汇丰环球私人银行为汇丰集团在法国的私人银行业务部门。HSBC Europe Continental作为信用实体接受Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution(审慎控制及决议管理局)的审批和管制。汇丰环球私人银行业务为HSBC Continental Europe的一个部门,后者是一家股本为491,155,980.00欧元的上市公司,SIREN 775 670 284,巴黎银行及保险中介交易及企业登记,Organisme pour le Registre des Intermédiaires en Assurances(向保险中介注册组织登记,号码07 005 894 (www.orias.fr),社区内VAT号码FR 707 756 702 84)。汇丰环球私人银行业务 – HSBC Europe Continental的注册办事处为38, avenue Kleber 75116 Paris- FRANCE-电话:+33 (0) 1 49 52 20 00。

 

在瑞士,本文件由汇丰环球私人银行(瑞士)有限公司(HSBC Private Bank (Suissse) SA)发放。汇丰环球私人银行(瑞士)有限公司受瑞士金融市场监督管理局(FINMA)监管,办事处位于瑞士日内瓦Quai des Bergues 9-17, 1201。本文件并不构成独立财务研究,而且未按瑞士银行公会的《独立财务研究指令》或任何相关机关的法律编制。

 

在阿布达比环球市场(ADGM),为HSBC Bank Middle East Limited ADGM分行(3526, Al Maqam Tower, ADGM, Abu Dhabi),受阿布达比金融服务监督管理局(FSRA)监管。本材料内容以符合FSRA所界定的专业客户为对象,并且任何其他人士不得据此行事。

 

在杜拜国际金融中心(DIFC),为HSBC Private Bank (Suisse) S.A. DIFC 分行(P.O. Box 506553 Dubai, United Arab Emirates),受杜拜金融服务管理局(DFSA)监管,只可以与DFSA定义的专业客户进行交易。

 

在南非,本材料经由南非储备局(SARB)批准的HSBC Private Bank (Suisse) SA代表处(登记号码为00252)发放,并获南非金融板块行为管理局(FSCA)注册的认可金融服务供应商(FSP)(FSP号码49434)。代表处的登记地址为:2 Exchange Square, 85 Maude Street, Sandown, Sandton。

 

在巴林和卡塔尔,本材料由HSBC Bank Middle East Limited的相关分行分发。HSBC Bank Middle East Limited接受各自在当地的中央银行监管,并受杜拜金融服务管理局的主要监管。

 

在黎巴嫩,本材料由HSBC Financial Services (Lebanon) S.A.L.发放。HSBC Financial Services (Lebanon) S.A.L.获资本市场管理局发出金融中介公司牌照(Sub N°12/8/18),进行投资顾问及安排活动,登记地址为Centre Ville 1341 Building, 4th floor, Patriarche Howayek Street, Beirut, Lebanon, P.O.Box Riad El Solh 9597。

 

在香港及新加坡,本文件内容未经香港或新加坡任何监管机构审阅及批准。汇丰环球私人银行为香港上海汇丰银行有限公司(Hongkong and Shanghai Banking Corporation)的分支机构。在香港,本文件由香港上海汇丰银行有限公司因应其在香港的受监管业务而发放。在新加坡,本文件由香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行发放。香港上海汇丰银行有限公司及香港上海汇丰银行有限公司的新加坡分行均为汇丰银行的一部分。本文件并非旨在向香港及新加坡的零售投资者发放,亦不得向其发放。收件人须为香港《证券及期货条例》内定义的专业投资者,或新加坡《证券及期货法》内定义的认可投资者或机构投资者或其他相关人士。就本刊产生的任何事宜或本刊相关的任何事宜,请联络香港上海汇丰银行有限公司或香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行的代表。

 

部分产品只向根据香港《证券及期货条例》的专业投资者或新加坡《证券及期货法》定义的认可投资者、机构投资者或其他相关人士提供。如欲了解详情,请与客户经理联络。

 

撰写本文件时,并未考虑任何特定人士的具体投资目标、个人情况和个别需要。如需要在香港进行跨境规定(取决于阁下的居籍地或成立地)所允许的合适性评估,本行将采取合理步骤,确保有关招揽及/或建议合适。在任何其他情况下,就任何投资或其他订立的交易,阁下负责自行评估及信纳其符合阁下的最佳利益,且适合阁下。

 

在任何情况下,本行建议阁下须小心审阅相关投资产品及发行文件、汇丰的《标准章则》、《开户手册》内所列的“风险披露声明”,以及上述文件内载有或附有的所有通知、风险警告及免责声明,并且明白及接受其性质、风险和规管相关交易的条款及条件,以及任何涉及的保证金要求,然后才作出投资决定。除依赖汇丰在香港作出的任何合适性评估(如有),阁下应考虑自己本身的情况(包括但不限于:阁下以为公民、居留、居籍之国家法律下可能出现的税务后果,法律要求、任何外汇限制或外汇管制要求,因其可能与认购、持有或处置任何投资有关),自行判断个别产品对阁下是否恰当,在恰当情况下,阁下应考虑咨询专业顾问意见,包括:因应阁下的法律、税务或会计状况。请注意:文内资料无意用作协助阁下作出法律或其他咨询问题的决定,亦不应以此作为任何此类决定的基础。阁下如对任何产品或产品类别或对金融产品的定义有任何疑问,请与您的客户经理联络。 

 

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