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為何投資者不能忽視ESG中的「社會」議題

環境、社會及管治(ESG)和可持續投資
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為何投資者不能忽視ESG中的「社會」議題

2022年4月25日

對於企業及投資者來說,綜合考慮ESG(環境、社會及管治)元素並非錦上添花,而是策略及可持續增長的核心。

在疫情期間,醫療及社會整體的不平等問題變得明顯,最近更爆發了多項社會及勞工運動,加上公眾注意到企業推行多樣化、共融及僱員福祉政策帶來的廣泛及具體商業利益,使得ESG中的「社會」議題格外迅速地獲得重視。

滙豐環球私人銀行及財富管理的環球首席投資總監Willem Sels稱:「社會追求更公平的經濟及企業發展。長遠而言,公平行事的企業應會佔據優勢,成功預測變化的投資者將會受惠。」

建立新時代的社會良知

新冠肺炎疫情凸顯出社會的不平等現象。舉例來說,受到社會經濟因素所影響,各國取得的疫苗供應量相差甚遠。在低收入國家中,只有14%人口獲接種最少一劑新冠肺炎疫苗,反觀高收入及中高收入國家中,接種比例卻高達79%。1

全球醫療服務供應不平等、人類預期壽命延長及人口老化,導致對可負擔及易取得的可持續醫療服務需求大增。

Sels表示:「創新科技有助業界以嶄新的方法提供醫療服務,並往往能夠降低整體成本及提高治療成效,從而形成兼具社會及金融效益潛力的投資良機。」

在疫情下,少數族裔、低收入家庭及女性受到特別嚴重的經濟衝擊。以美國為例,女性勞工比例正處於33年以來的低位。在各類僱員中,黑人女性、高級管理層及擁有年幼子女的女性僱員面對最大的挑戰。在2020年,育有10歲以下子女的女性僱員中,約有23%曾經考慮離職。2

問題是,我們都知道多樣化的僱員團隊有助提高生產力、激發創意及創造更大利潤,而且他們的作用日益重要。分析發現,與行政團隊性別多樣化表現最差的四分一企業相比,表現最好的首四分一企業盈利能力跑贏平均的機會高出25%,較2017年的21%及2014年的15%有所增長。3

近月,公眾關注企業供應鏈問題,消費者要求企業更公平地對待僱員、客戶及社會,令勞工標準成為另一個重點討論的ESG議題。

每人都是社會議題的持份者

Judy Kuszewski是可持續能力顧問公司Sancroft的行政總裁,該公司負責與企業合作改善環境、道德及社會影響。她解釋,監管因素在鼓勵企業關心社會議題上佔一席位。

她說:「各國政府及監管機構正着手積極處理重大社會議題」,她亦舉出英國的現代奴役法案、歐盟及日本新推出的人權盡職審查規定作為例子。與此同時,中國當局也致力實現「共同富裕」目標,以消除社會不平等及縮窄貧富差距。

滙豐環球私人銀行及財富管理的亞洲區首席投資總監范卓雲表示:「中國從過去數十年專注追求增長速度,改為以優質、低碳及包容性增長為目標,可謂一項重大轉變。在十四五規劃下,中國推動共同富裕及其他措施的願景將會帶來全新的增長機會。」

話雖如此,政府由上而下的指示並非促進社會變革的唯一途徑。Kuszewski稱,鑑於ESG中的「S」涉及社會和公眾,每個人都有發言權,因此股東可以向企業問責。她指出,企業的投資者及行政人員正主導公司在社會議題上的角色變化,企業需要建立及維持聲譽和「社會經營許可」。

此外,有證據顯示企業股東及消費者日益願意透過消費行為施壓,驅使企業彰顯社會價值。舉例來說,歐睿的調查便發現,超過三分之一消費者會杯葛不符合他們價值觀的產品,並轉用參與社會議題的品牌4

企業社會責任:成本與效益之爭

企業履行社會責任不會產生額外成本,就像Sels所指出:「實情剛好相反,研究發現,企業承擔社會責任長遠可以提高淨收益,並為僱員、客戶、投資者及整體經濟帶來好處。」

真正開放及共融的企業文化亦會有助吸引及留住優秀人才,不單可在「大辭職潮」爆發時發揮重要作用,更能激勵僱員上進及提高參與度。研究指出,與缺乏多樣化團隊的機構相比,團隊多樣化程度較高的機構流失率會低22%,5而且能夠為客戶提供更優質的服務、增加銷售及產生較高的利潤。

Sels說:「多年來,性別多樣化一直是我們的核心投資主題。我們相信,多樣化的團隊能夠受惠於多樣化的思考方式,而且團隊成員會互相挑戰大家,從而減少犯錯。多樣化的團隊也較易與客戶的利益維持一致、擁有較佳的推廣成效,並可開發出更符合客戶需要的產品。」

根據一份2015年的報告所預測,透過推動女性平等,我們可以在2025年前將全球國內生產總值提高12萬億美元。6與此相反,單是性別不平等問題估計便能造成全球人力資本損失160.2萬億美元,7反映性別多樣化議題不容忽視。

衡量ESG中的「社會」表現

要了解ESG中的「社會」議題及其影響,關鍵在於量化社會措施的成果。

目前,ESG評級機構及投資者都在提高他們對社會議題的分析能力,並對企業施壓,希望它們增加透明度。同時,更多企業股東開始要求所投資的公司提供更詳盡的披露,以說明各項措施及承諾的成果及影響。

上述趨勢應有利我們日後評估企業在社會議題政策及措施上的影響,方便我們判斷最具成效的投資選擇。

范卓雲指:「環境議題也許備受關注,但社會議題亦同樣重要。在創造重視穩定、社會流動性、環境及經濟增長的未來社會時,投資者能發揮舉足輕重的作用。」

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「可持續投資」包括在不同程度上考慮環境、社會、管治和/或其他可持續發展因素(統稱「可持續發展」)的投資策略或工具。我們包括在此類別的個別投資可能正在改變,以實現可持續發展成果。

並不保證可持續投資所產生的回報與不考慮這些因素的投資回報相近。可持續投資或會偏離傳統市場基準。

此外,可持續投資或可持續投資帶來的影響(「可持續發展影響」)並沒有標準定義或量度準則。  可持續投資和可持續發展影響的量度準則是 (a) 高度主觀,而且 (b) 在不同板塊之間和同一板塊之內可能存在重大差異。

滙豐可能依賴由第三方供應商或發行機構設計和/或報告的量度準則。滙豐不會經常就量度準則自行作出具體的盡職審查。並不保證:(a) 投資的可持續發展影響或量度準則的性質將與任何個別投資者的可持續發展目標保持一致;(b) 可持續發展影響將達到指定水平或目標水平。

可持續投資是一個不斷發展的領域,新的監管規例可能生效,這或會影響投資的分類或標籤方式。今天被視為符合可持續發展準則的投資未必符合未來的準則。

以下或受當地規例限制

 

本文件是由滙豐私人銀行編製的市場推廣通訊。本文件並不構成歐洲市場金融工具指令(MiFID)內的獨立的投資研究或其他相關法律規定,而且在發放前並沒有受到禁止交易。滙豐私人銀行乃滙豐集團主要的私人銀行業務。滙豐旗下不同的法律實體可以在符合當地監管規定的前提下,進行國際私人銀行業務。本文件內所列服務可以由滙豐私人銀行內或滙豐集團內的不同成員提供,但部分服務在若干地區並不能提供。滙豐集團成員可能買賣本刊內提及的產品。

 

本文件只供閣下參考,不應依據本文件作為投資建議。本文件內所載資料旨在用作滙豐私人客戶的一般傳閱用途,並未因應閣下個人情況修訂,包括:閣下的具體投資目標、財務情況、或特別需要,而且並非個人建議,亦不應依賴本文件取代獨立判斷。本文件並不構成亦不應理解為本行向閣下作出的任何類型的法律、稅務或投資的諮詢意見,招攬及/或建議,也不是本行要約或邀請閣下認購、買入、贖回或賣出任何金融工具,或就上述工具訂立任何交易。本文件內容可能不適合閣下的財務狀況、投資經驗及投資目標,就本文件內向閣下介紹的任何金融工具或投資策略是否適合或適當,本行並不作任何陳述。

 

如閣下對任何投資存在疑慮,或未能肯定投資決定是否適當,應聯絡閣下的客戶經理,或向合適的專業顧問諮詢有關的財務、法律或稅務意見。

 

除另外說明外,本文件內的市場數據取自《彭博資訊》。文內資料乃本着誠信編製,當中包含被認為來源可靠的資料,惟並沒有明示或默示的表述或保證,亦不會獲明示或默示的表述或保證。滙豐私人銀行或滙豐集團任何部分或任何其各自的高級職員、僱員、代理現在或將來也不承擔本文件準確性或完整性的責任或法律責任。

 

閣下須注意:任何投資的資本價值及其收益皆可升可跌,因此閣下可能無法收回全數投資金額。往績並非未來表現的指標。前瞻性陳述、表達的觀點和意見、提供的預測均為滙豐私人銀行於本文件刊發時的最佳判斷,僅作為一般評論,並不構成投資建議或回報保證,而且不一定反映其他市場參與者的觀點和意見,可隨時變更,無需另行通知。實際表現與預測/估計可能有很大差距。當投資的計值貨幣如有別於閣下的本國貨幣或報告所採用的貨幣時,滙率變化可能會對該項投資的價值造成不利影響。並不保證交易表現向好。

 

外國證券各自帶有風險,例如:貨幣波動、交易市場較不發達或較低效率、政局不穩、缺乏公司資料、審計及法律標準不同、市場波動及流通性可能較低。

 

投資新興市場可能涉及若干額外風險,這些額外風險在投資較成熟的經濟體系及/或證券市場時,一般不會出現。這些風險包括:(a) 資產被國有化或沒收;(b) 政治及經濟不明朗;(c) 證券市場的流通性偏低;(d) 貨幣滙率波動;(e) 通脹率較高;(f) 當地證券市場監管機構的監管較不嚴謹;(g) 證券交易的結算期較長;以及(h) 在企業高層人員責任和投資者保障方面的法規較粗疏。

 

閣下如希望訂立投資產品交易,應與客戶經理聯絡。閣下不應單獨根據任何文件作出投資決定。

 

部分滙豐辦事處只可以作為滙豐私人銀行的代表處,因此不得銷售產品和服務,亦不得向顧客提供諮詢意見,只可以作為聯絡點。如有需要,客戶可索閱詳細資料。

 

在英國,HSBC UK Bank plc獲准發放本文件,其私人銀行的辦事處位於8 Cork Street, London(郵編:W1S 3LJ,登記地址為1 Centenary Square, Birmingham, B1 1HQ)。HSBC UK Bank plc在英格蘭註冊,號碼為09928412,客戶應注意《金融服務及市場法案2000》項下保障投資者的條例及規定(包括《金融服務賠償計劃》),並不適用於滙豐集團在英國以外辦事處的投資業務。本刊乃《2000年金融服務及市場法》第21節所指的「金融推廣」,並根據《金融推廣條例》,經批准由HSBC UK Bank plc在英國發放。HSBC UK Bank plc獲審慎監管局授權,並受金融行為監管局及審慎監管局監管。

 

在根西,本材料由HSBC Bank plc根西分行HSBC Private Banking (C.I.)發放,該根西分行持有根西銀行、保險中介人及投資業務金融服務委員會的牌照。在澤西,本材料由HSBC Bank plc 澤西分行的分支機構HSBC Private Banking (Jersey)刊發,位於HSBC House, Esplanade, St. Helier, Jersey(郵編:JE1 1HS)。HSBC Bank plc澤西分行受澤西金融服務委員會(銀行、一般保險調解、基金服務及投資業務)監管。HSBC Bank plc在英格蘭及威爾斯註冊,號碼為14259,註冊辦事處位於8 Canada Square, London, E14 5HQ,獲審慎監管局授權,並受金融行為管理局及審慎監管局監管。

 

在法國,本材料由HSBC Europe Continental發放。滙豐私人銀行為滙豐集團在法國的私人銀行業務部門。HSBC Europe Continental作為信用實體接受Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution(審慎控制及決議管理局)的審批和管制。滙豐私人銀行業務為HSBC Continental Europe的一個部門,後者是一家股本為491,155,980.00歐元的上市公司,SIREN 775 670 284,巴黎銀行及保險中介交易及企業登記,Organisme pour le Registre des Intermédiaires en Assurances(向保險中介註冊組織登記,號碼07 005 894 (www.orias.fr),社區內VAT號碼FR 707 756 702 84)。滙豐私人銀行業務 – HSBC Europe Continental的註冊辦事處為38, avenue Kleber 75116 Paris- FRANCE-電話:+33 (0) 1 49 52 20 00。

 

在瑞士,本文件由滙豐私人銀行(瑞士)有限公司(HSBC Private Bank (Suissse) SA)發放。滙豐私人銀行(瑞士)有限公司受瑞士金融市場監督管理局(FINMA)監管,辦事處位於瑞士日內瓦Quai des Bergues 9-17, 1201。本文件並不構成獨立財務研究,而且未按瑞士銀行公會的《獨立財務研究指令》或任何相關機關的法律編製。

 

在阿布達比環球市場(ADGM),為HSBC Bank Middle East Limited ADGM分行(3526, Al Maqam Tower, ADGM, Abu Dhabi),受阿布達比金融服務監督管理局(FSRA)監管。本材料內容以符合FSRA所界定的專業客戶為對象,並且任何其他人士不得據此行事。

 

在杜拜國際金融中心(DIFC),為HSBC Private Bank (Suisse) S.A. DIFC 分行(P.O. Box 506553 Dubai, United Arab Emirates),受杜拜金融服務管理局(DFSA)監管,只可以與DFSA定義的專業客戶進行交易。

 

在南非,本材料經由南非儲備局(SARB)批准的HSBC Private Bank (Suisse) SA代表處(登記號碼為00252)發放,並獲南非金融板塊行為管理局(FSCA)註冊的認可金融服務供應商(FSP)(FSP號碼49434)。代表處的登記地址為:2 Exchange Square, 85 Maude Street, Sandown, Sandton。

 

在巴林和卡塔爾,本材料由HSBC Bank Middle East Limited的相關分行分發。HSBC Bank Middle East Limited接受各自在當地的中央銀行監管,並受杜拜金融服務管理局的主要監管。

 

在黎巴嫩,本材料由HSBC Financial Services (Lebanon) S.A.L.發放。HSBC Financial Services (Lebanon) S.A.L.獲資本市場管理局發出金融中介公司牌照(Sub N°12/8/18),進行投資顧問及安排活動,登記地址為Centre Ville 1341 Building, 4th floor, Patriarche Howayek Street, Beirut, Lebanon, P.O.Box Riad El Solh 9597。

 

在香港及新加坡,本文件内容未經香港或新加坡任何監管機構審閱及批准。滙豐私人銀行為香港上海滙豐銀行有限公司(Hongkong and Shanghai Banking Corporation)的分支機構。在香港,本文件由香港上海滙豐銀行有限公司因應其在香港的受監管業務而發放。在新加坡,本文件由香港上海滙豐銀行有限公司新加坡分行發放。香港上海滙豐銀行有限公司及香港上海滙豐銀行有限公司的新加坡分行均為滙豐銀行的一部分。本文件並非旨在向香港及新加坡的零售投資者發放,亦不得向其發放。收件人須為香港《證券及期貨條例》內定義的專業投資者,或新加坡《證券及期貨法》內定義的認可投資者或機構投資者或其他相關人士。就本刊產生的任何事宜或本刊相關的任何事宜,請聯絡香港上海滙豐銀行有限公司或香港上海滙豐銀行有限公司新加坡分行的代表。

 

部分產品只向根據香港《證券及期貨條例》的專業投資者或新加坡《證券及期貨法》定義的認可投資者、機構投資者或其他相關人士提供。如欲了解詳情,請與客戶經理聯絡。

 

撰寫本文件時,並未考慮任何特定人士的具體投資目標、個人情況和個別需要。如需要在香港進行跨境規定(取決於閣下的居籍地或成立地)所允許的合適性評估,本行將採取合理步驟,確保有關招攬及/或建議合適。在任何其他情況下,就任何投資或其他訂立的交易,閣下負責自行評估及信納其符合閣下的最佳利益,且適合閣下。

 

在任何情況下,本行建議閣下須小心審閱相關投資產品及發行文件、滙豐的《標準章則》、《開戶手冊》內所列的「風險披露聲明」,以及上述文件內載有或附有的所有通知、風險警告及免責聲明,並且明白及接受其性質、風險和規管相關交易的條款及條件,以及任何涉及的保證金要求,然後才作出投資決定。除依賴滙豐在香港作出的任何合適性評估(如有),閣下應考慮自己本身的情況(包括但不限於:閣下以為公民、居留、居籍之國家法律下可能出現的稅務後果,法律要求、任何外滙限制或外滙管制要求,因其可能與認購、持有或處置任何投資有關),自行判斷個別產品對閣下是否恰當,在恰當情況下,閣下應考慮諮詢專業顧問意見,包括:因應閣下的法律、稅務或會計狀況。請注意:文內資料無意用作協助閣下作出法律或其他諮詢問題的決定,亦不應以此作為任何此類決定的基礎。閣下如對任何產品或產品類別或對金融產品的定義有任何疑問,請與您的客戶經理聯絡。 

 

在盧森堡,本材料由HSBC Private Banking (Luxembourg) SA發放。HSBC Private Banking (Luxembourg) SA位於盧森堡 Boulevard d'Avranches 16號,(郵編L1160),受盧森堡金融業管理局(Commission de Surveillance du Secteur Financier)監管。

 

在美國,滙豐私人銀行通過美國滙豐銀行(聯邦存款保險公司會員)提供銀行產品和服務,並通過HSBC Securities (USA) Inc.提供證券及經紀產品和服務。HSBC Securities (USA) Inc.乃紐約證交所/FINRA/SIPC會員,並為美國滙豐銀行的聯營公司。

 

投資產品:不屬於存款或本行或任何聯營機構的其他義務,亦未向聯邦保險公司投保,且不受任何美國聯邦政府機構保障,本行或其他聯營機構並不作任何保證,同時須承擔投資風險,包括可能損失投資本金。

 

澳洲

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