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客戶的主要問題 - 2024年8月

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客戶的主要問題 - 2024年8月

2024年7月31日

  • 問題1:美國大選如何影響英國和歐洲市場的氣氛?美國是全球最大型經濟體,因此其政策變化可對世界各地造成重大影響,歐洲市場也不例外。預期特朗普將對所有進口貨品徵收10%關稅,將會影響作為主要出口國的歐洲地區,這可見於歐洲股票表現與特朗普民調評分呈負相關度。當特朗普的當選機率上升,非必需消費品和公用事業板塊的表現一直遜於石油企業。為管理這些風險,我們偏好看來受影響較少的英國股票,並通過「歐洲巨頭」主題,投資於歐元區的領先環球公司。
  • 問題2:科技股能否持續領漲?科技股經過年初表現強勁後,我們認為升勢將逐步擴大,不論是科技板塊內,還是在其他板塊,因為預期「美股七雄」的盈利增長將會進一步放緩。此外,一旦聯儲局啟動減息周期,資金成本將會下降,應可為普遍科技企業,尤其是小型科技公司帶來助益。另外,隨着科技革新減省成本、增加收益,以及創造新產品和服務,我們預計利潤將會擴大,資本回報率也會提高。
  • 問題3:現時環球盈利預期更樂觀,會否對市場回報構成風險?我們認為目前的盈利預期並未過高。在美國,已公佈盈利業績的公司大多優於預期;英國方面,估值便宜、國內生產總值數據勝預期,以及近日盈利預測上調,支持我們對英國持正面立場;即使在歐元區,我們預期企業盈利(在連續數季收縮後)將於下半年轉為正數;最後在新興市場(中國以外),國內生產總值預估和需求向上修訂,反映企業盈利在下半年仍有上調空間。上述因素再度確認我們對股票持偏高比重的策略。
  • 問題4:印度股市在大選後表現出色,創下歷史新高。目前的風險/回報水平如何?我們相信印度的結構前景仍然強勁,經濟數據顯示增長動力穩健,政府的焦點逐漸轉向創造職位和提升勞動力技能。我們認為,印度股票應持續受惠當地投資者基礎強勁、外國投資者持輕倉和企業盈利增長強勁的趨勢,這些因素均有助抵銷市場對估值偏高的憂慮。我們對印度股票維持溫和偏高比重,並以大型股為重點。板塊方面,我們青睞印度的銀行、非必需消費品和工業。
  • 問題5:特朗普上任可能會提高關稅,這將如何影響中國內地和香港特區股市?美國對中國進口商品徵收關稅並非新鮮事。事實上,這是由特朗普上一屆的總統任期延續至拜登政府。最近,美國上調部分關稅,但從數量來看,我們認為這屬象徵式多於具實質意義。此外,由於這對中國出口的直接影響有限,我們預期中國的應對行動不會大幅升級。因此,我們相信市場價格已反映美國加徵關稅的因素。為了緩減美國對華徵收關稅的風險,我們認為港股目前的狀況相對有利。我們聚焦於香港市場的優質發展商,以及保險、電訊和公用事業板塊。
  • 問題6:考慮到經濟數據仍反映中國的復甦進程不平衡,我們對中國股市下半年的表現有何預期?三中全會公佈的結構改革主要以中至長期措施為重點。然而,鑒於短期增長不利因素仍帶來挑戰,我們相信中國需要提供更多政策支持,才能維持增長復甦動力,並提振企業和消費信心。股市要持續獲估值重估,便需要更可持續的基本因素。此前,我們對中國股票維持中性觀點,並有選擇性地投資於企業管治改革贏家、高股優質國有企業,以及盈利穩健的藍籌科網龍頭。

以下或受當地規例限制

 

本文件是由滙豐私人銀行編製的市場推廣通訊。本文件並不構成歐洲市場金融工具指令(MiFID)內的獨立的投資研究或其他相關法律規定,而且在發放前並沒有受到禁止交易。滙豐私人銀行乃滙豐集團主要的私人銀行業務。滙豐旗下不同的法律實體可以在符合當地監管規定的前提下,進行國際私人銀行業務。本文件內所列服務可以由滙豐私人銀行內或滙豐集團內的不同成員提供,但部分服務在若干地區並不能提供。滙豐集團成員可能買賣本刊內提及的產品。

 

本文件只供閣下參考,不應依據本文件作為投資建議。本文件內所載資料旨在用作滙豐私人客戶的一般傳閱用途,並未因應閣下個人情況修訂,包括:閣下的具體投資目標、財務情況、或特別需要,而且並非個人建議,亦不應依賴本文件取代獨立判斷。本文件並不構成亦不應理解為本行向閣下作出的任何類型的法律、稅務或投資的諮詢意見,招攬及/或建議,也不是本行要約或邀請閣下認購、買入、贖回或賣出任何金融工具,或就上述工具訂立任何交易。本文件內容可能不適合閣下的財務狀況、投資經驗及投資目標,就本文件內向閣下介紹的任何金融工具或投資策略是否適合或適當,本行並不作任何陳述。

 

如閣下對任何投資存在疑慮,或未能肯定投資決定是否適當,應聯絡閣下的客戶經理,或向合適的專業顧問諮詢有關的財務、法律或稅務意見。

 

除另外說明外,本文件內的市場數據取自《彭博資訊》。文內資料乃本着誠信編製,當中包含被認為來源可靠的資料,惟並沒有明示或默示的表述或保證,亦不會獲明示或默示的表述或保證。滙豐私人銀行或滙豐集團任何部分或任何其各自的高級職員、僱員、代理現在或將來也不承擔本文件準確性或完整性的責任或法律責任。

 

閣下須注意:任何投資的資本價值及其收益皆可升可跌,因此閣下可能無法收回全數投資金額。往績並非未來表現的指標。前瞻性陳述、表達的觀點和意見、提供的預測均為滙豐私人銀行於本文件刊發時的最佳判斷,僅作為一般評論,並不構成投資建議或回報保證,而且不一定反映其他市場參與者的觀點和意見,可隨時變更,無需另行通知。實際表現與預測/估計可能有很大差距。當投資的計值貨幣如有別於閣下的本國貨幣或報告所採用的貨幣時,滙率變化可能會對該項投資的價值造成不利影響。並不保證交易表現向好。

 

外國證券各自帶有風險,例如:貨幣波動、交易市場較不發達或較低效率、政局不穩、缺乏公司資料、審計及法律標準不同、市場波動及流通性可能較低。

 

投資新興市場可能涉及若干額外風險,這些額外風險在投資較成熟的經濟體系及/或證券市場時,一般不會出現。這些風險包括:(a) 資產被國有化或沒收;(b) 政治及經濟不明朗;(c) 證券市場的流通性偏低;(d) 貨幣滙率波動;(e) 通脹率較高;(f) 當地證券市場監管機構的監管較不嚴謹;(g) 證券交易的結算期較長;以及(h) 在企業高層人員責任和投資者保障方面的法規較粗疏。

 

閣下如希望訂立投資產品交易,應與客戶經理聯絡。閣下不應單獨根據任何文件作出投資決定。

 

部分滙豐辦事處只可以作為滙豐私人銀行的代表處,因此不得銷售產品和服務,亦不得向顧客提供諮詢意見,只可以作為聯絡點。如有需要,客戶可索閱詳細資料。

 

在英國,HSBC UK Bank plc獲准發放本文件,其私人銀行的辦事處位於8 Cork Street, London(郵編:W1S 3LJ,登記地址為1 Centenary Square, Birmingham, B1 1HQ)。HSBC UK Bank plc在英格蘭註冊,號碼為09928412,客戶應注意《金融服務及市場法案2000》項下保障投資者的條例及規定(包括《金融服務賠償計劃》),並不適用於滙豐集團在英國以外辦事處的投資業務。本刊乃《2000年金融服務及市場法》第21節所指的「金融推廣」,並根據《金融推廣條例》,經批准由HSBC UK Bank plc在英國發放。HSBC UK Bank plc獲審慎監管局授權,並受金融行為監管局及審慎監管局監管。

 

在根西,本材料由HSBC Bank plc根西分行HSBC Private Banking (C.I.)發放,該根西分行持有根西銀行、保險中介人及投資業務金融服務委員會的牌照。在澤西,本材料由HSBC Bank plc 澤西分行的分支機構HSBC Private Banking (Jersey)刊發,位於HSBC House, Esplanade, St. Helier, Jersey(郵編:JE1 1HS)。HSBC Bank plc澤西分行受澤西金融服務委員會(銀行、一般保險調解、基金服務及投資業務)監管。HSBC Bank plc在英格蘭及威爾斯註冊,號碼為14259,註冊辦事處位於8 Canada Square, London, E14 5HQ,獲審慎監管局授權,並受金融行為管理局及審慎監管局監管。

 

在法國,本材料由HSBC Europe Continental發放。滙豐私人銀行為滙豐集團在法國的私人銀行業務部門。HSBC Europe Continental作為信用實體接受Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution(審慎控制及決議管理局)的審批和管制。滙豐私人銀行業務為HSBC Continental Europe的一個部門,後者是一家股本為491,155,980.00歐元的上市公司,SIREN 775 670 284,巴黎銀行及保險中介交易及企業登記,Organisme pour le Registre des Intermédiaires en Assurances(向保險中介註冊組織登記,號碼07 005 894 (www.orias.fr),社區內VAT號碼FR 707 756 702 84)。滙豐私人銀行業務 – HSBC Europe Continental的註冊辦事處為38, avenue Kleber 75116 Paris- FRANCE-電話:+33 (0) 1 49 52 20 00。

 

在瑞士,本文件由滙豐私人銀行(瑞士)有限公司(HSBC Private Bank (Suissse) SA)發放。滙豐私人銀行(瑞士)有限公司受瑞士金融市場監督管理局(FINMA)監管,辦事處位於瑞士日內瓦Quai des Bergues 9-17, 1201。本文件並不構成獨立財務研究,而且未按瑞士銀行公會的《獨立財務研究指令》或任何相關機關的法律編製。

 

在阿布達比環球市場(ADGM),為HSBC Bank Middle East Limited ADGM分行(3526, Al Maqam Tower, ADGM, Abu Dhabi),受阿布達比金融服務監督管理局(FSRA)監管。本材料內容以符合FSRA所界定的專業客戶為對象,並且任何其他人士不得據此行事。

 

在杜拜國際金融中心(DIFC),為HSBC Private Bank (Suisse) S.A. DIFC 分行(P.O. Box 506553 Dubai, United Arab Emirates),受杜拜金融服務管理局(DFSA)監管,只可以與DFSA定義的專業客戶進行交易。

 

在南非,本材料經由南非儲備局(SARB)批准的HSBC Private Bank (Suisse) SA代表處(登記號碼為00252)發放,並獲南非金融板塊行為管理局(FSCA)註冊的認可金融服務供應商(FSP)(FSP號碼49434)。代表處的登記地址為:2 Exchange Square, 85 Maude Street, Sandown, Sandton。

 

在巴林和卡塔爾,本材料由HSBC Bank Middle East Limited的相關分行分發。HSBC Bank Middle East Limited接受各自在當地的中央銀行監管,並受杜拜金融服務管理局的主要監管。

 

在黎巴嫩,本材料由HSBC Financial Services (Lebanon) S.A.L.發放。HSBC Financial Services (Lebanon) S.A.L.獲資本市場管理局發出金融中介公司牌照(Sub N°12/8/18),進行投資顧問及安排活動,登記地址為Centre Ville 1341 Building, 4th floor, Patriarche Howayek Street, Beirut, Lebanon, P.O.Box Riad El Solh 9597。

 

在香港及新加坡,本文件内容未經香港或新加坡任何監管機構審閱及批准。滙豐私人銀行為香港上海滙豐銀行有限公司(Hongkong and Shanghai Banking Corporation)的分支機構。在香港,本文件由香港上海滙豐銀行有限公司因應其在香港的受監管業務而發放。在新加坡,本文件由香港上海滙豐銀行有限公司新加坡分行發放。香港上海滙豐銀行有限公司及香港上海滙豐銀行有限公司的新加坡分行均為滙豐銀行的一部分。本文件並非旨在向香港及新加坡的零售投資者發放,亦不得向其發放。收件人須為香港《證券及期貨條例》內定義的專業投資者,或新加坡《證券及期貨法》內定義的認可投資者或機構投資者或其他相關人士。就本刊產生的任何事宜或本刊相關的任何事宜,請聯絡香港上海滙豐銀行有限公司或香港上海滙豐銀行有限公司新加坡分行的代表。

 

部分產品只向根據香港《證券及期貨條例》的專業投資者或新加坡《證券及期貨法》定義的認可投資者、機構投資者或其他相關人士提供。如欲了解詳情,請與客戶經理聯絡。

 

撰寫本文件時,並未考慮任何特定人士的具體投資目標、個人情況和個別需要。如需要在香港進行跨境規定(取決於閣下的居籍地或成立地)所允許的合適性評估,本行將採取合理步驟,確保有關招攬及/或建議合適。在任何其他情況下,就任何投資或其他訂立的交易,閣下負責自行評估及信納其符合閣下的最佳利益,且適合閣下。

 

在任何情況下,本行建議閣下須小心審閱相關投資產品及發行文件、滙豐的《標準章則》、《開戶手冊》內所列的「風險披露聲明」,以及上述文件內載有或附有的所有通知、風險警告及免責聲明,並且明白及接受其性質、風險和規管相關交易的條款及條件,以及任何涉及的保證金要求,然後才作出投資決定。除依賴滙豐在香港作出的任何合適性評估(如有),閣下應考慮自己本身的情況(包括但不限於:閣下以為公民、居留、居籍之國家法律下可能出現的稅務後果,法律要求、任何外滙限制或外滙管制要求,因其可能與認購、持有或處置任何投資有關),自行判斷個別產品對閣下是否恰當,在恰當情況下,閣下應考慮諮詢專業顧問意見,包括:因應閣下的法律、稅務或會計狀況。請注意:文內資料無意用作協助閣下作出法律或其他諮詢問題的決定,亦不應以此作為任何此類決定的基礎。閣下如對任何產品或產品類別或對金融產品的定義有任何疑問,請與您的客戶經理聯絡。 

 

在盧森堡,本材料由HSBC Private Banking (Luxembourg) SA發放。HSBC Private Banking (Luxembourg) SA位於盧森堡 Boulevard d'Avranches 16號,(郵編L1160),受盧森堡金融業管理局(Commission de Surveillance du Secteur Financier)監管。

 

在美國,滙豐私人銀行通過美國滙豐銀行(聯邦存款保險公司會員)提供銀行產品和服務,並通過HSBC Securities (USA) Inc.提供證券及經紀產品和服務。HSBC Securities (USA) Inc.乃紐約證交所/FINRA/SIPC會員,並為美國滙豐銀行的聯營公司。

 

投資產品:不屬於存款或本行或任何聯營機構的其他義務,亦未向聯邦保險公司投保,且不受任何美國聯邦政府機構保障,本行或其他聯營機構並不作任何保證,同時須承擔投資風險,包括可能損失投資本金。

 

澳洲

閣下如在澳洲收到本文件,有關產品及服務乃由香港上海滙豐銀行有限公司(ABN 65 117 925 970, AFSL 301737)向「批發」客戶(定義見《企業法案2001》)提供。任何提供的資料均屬一般性質,並沒有考慮閣下的個人需要及目的,亦沒有考慮投資是否適合。香港上海滙豐銀行有限公司並非註冊稅務代理,其本意並非提供任何稅務意見或服務,亦沒有提供任何稅務意見或服務。閣下不應依賴本文件提供的資料用作確定閣下的稅務負債、責任、權利,並應諮詢註冊稅務代理的意見,以決定閣下的個人稅務責任。

 

閣下的居住地如並非閣下持有戶口的滙豐實體的所在地,請參閱以下免責聲明,了解因應閣下居住地的跨境考慮事項:https://www.privatebanking.hsbc.com/disclaimer/cross-border-disclosure-ch。

 

未經HSBC UK Bank plc書面同意,不得以電子、機械、影印或錄製或其他任何方式或任何方法,將本文件任何部分複製、儲存於檢索系統或傳送。

 

本行私人銀行實體的完整清單已上載於本行網站:https://www.privatebanking.hsbc.com。

 

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