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客戶的主要問題 - 2024年3月

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客戶的主要問題 - 2024年3月

2024年2月29日

  • 問題1:考慮到美國1月份通脹高於預期,且經濟活動數據強韌,我們是否認為聯儲局可能再推遲減息?雖然最新消費物價指數數據高於市場普遍預測,但從更廣泛的數據來看,通脹繼續呈降溫趨勢。自聯儲局在2023年7月暫停加息後,通脹已經下降,局方看來即將減息。我們認為,聯儲局整體貨幣政策仍具限制性,不必進一步收緊政策。由於利率已經見頂,且應會在短期內回落,我們維持延長債券存續期的策略,以把握當前的高收益率。考慮到減息通常會帶動盈利增加,尤其是對消費品、科技和房地產等利率敏感板塊而言,這也會有利股市表現。
  • 問題2:我們如何把握今年日本股市持續走強,以及日圓疲軟的機會?儘管日本股市在2023年和2024年至今揚升,但我們認為,在企業管治改革、市場刺激政策和更可持續的通貨再膨脹前景下,日本股市仍有繼續上升的空間。企業在人工智能科技、數碼化和自動化的支出需求不斷增長,將進一步推動上述前景。考慮到日本央行政策復常,旅遊業暢旺,以及投資資金流入日本,我們繼續看好日圓。對於以美元為基礎的環球投資者來說,日圓走強將有利股市。因此,我們對日本股票的觀點由「中性」上調至「溫和偏高比重」,並認為銀行、私人消費和科技板塊存在機遇。
  • 問題3:美國大選將如何影響市場?倘若民主黨勝選,未來的政策將繼續圍繞環境問題、替代能源和社會政策,並以消費和工業板塊為重點。如果共和黨獲勝,焦點可能會轉向以石油為基礎的傳統能源政策、國防和科技企業。在過去12個總統大選年,標普500指數有75%時間的表現較環球市場平均高出4%。預料政府將維持財政刺激政策,貨幣政策的限制應會減少,有助保持高消費支出。因此,我們最近增加美股的偏高比重,並重申四個與科技、近岸生產、醫療創新和北美再工業化有關的長期主題。
  • 問題4:當美國主要指數接近歷史高位時,美國科技股是否還有進一步升值潛力?美股(尤其是科技板塊)的基本因素保持強勁。我們認為在新興科技革命中,不斷會有個別科技為市場帶來衝擊。隨着這些科技更廣為接納並融入更多產品之中,我們認為目前估值並未反映這個使人非常振奮的未來。此外,這股科技升勢仍有別於1990年代的情況,因為企業盈利增長實際上高於長期趨勢。因此,我們對美國科技股維持偏高比重,並繼續嚴格挑選科技板塊翹楚。
  • 問題5:我們是否把目前受到重創的英國股市視為逆市選擇?英國股市表現落後,估值處於超低水平,但具防護力,因而可能成為合適的逆市投資選擇。高通脹和盈利增長下跌,影響富時250指數的估值,令英國成為當前最便宜的市場之一。不過,即使英國很可能已經走出溫和微衰退的階段,我們仍觀望市場出現正面動力和英鎊下跌,才會考慮轉持看好觀點。此前,我們對英國股票保持中性 — 偏好英國股票多於歐元區,但偏好程度不及美國。
  • 問題6:鑒於中國股票估值依然便宜,當地股市會否出現2014年所見的強勁升勢?從旅遊業和旅遊數據可見,消費信心仍相對低迷。中國復甦進程依然崎嶇和不平衡,而且通縮仍是隱憂。中國政府需要採取更果斷和強大的政策回應,以恢復企業和消費者信心,同時能夠減輕房地產市場挑戰和債務通縮所帶來的結構不利因素,我們才會更感樂觀。目前,我們保持中性觀點,嚴選優質的服務消費龍頭企業,以及先進製造、電動車和人工智能相關的行業翹楚。

本文件是由滙豐私人銀行編製的市場推廣通訊。滙豐私人銀行乃滙豐集團主要的私人銀行業務。滙豐旗下不同的法律實體可以在符合當地監管規定的前提下,進行國際私人銀行業務。本文件內所列服務可以由滙豐私人銀行內或滙豐集團內的不同成員提供。滙豐集團成員可能買賣本刊內提及的產品。

 

本文件並不構成根據歐洲市場金融工具指令(MiFID)或其他相關法律規定的獨立投資研究,而且在發放前並沒有受到禁止。特定金融工具或發行機構的任何提述並不代表滙豐私人銀行明示或暗示的觀點、意見或建議,僅供參考。本文件內所載資料旨在用作滙豐私人客戶的一般傳閱用途。本文件內容可能不適合閣下的財務狀況、投資經驗及投資目標,就本文件內向閣下介紹的任何金融工具或投資策略是否適合或適當,滙豐私人銀行並不作任何陳述。

 

本文件僅供參考,並不構成亦不應理解為本行向閣下作出的任何類型的法律、稅務或投資的諮詢意見,招攬及/或建議,也不是本行要約或邀請閣下認購、買入、贖回或賣出任何金融工具,或就上述工具訂立任何交易。

 

本文件乃取自滙豐私人銀行認為來源可信但可能未予獨立核實的資料。文內資料乃本着誠信編製,當中包含被認為來源可靠的資料,惟並沒有明示或默示的表述或保證,亦不會獲明示或默示的表述或保證。滙豐私人銀行或滙豐集團任何部分或任何其各自的高級職員、僱員、代理現在或將來也不承擔本文件準確性或完整性的責任或法律責任。

 

閣下須注意:任何投資的資本價值及其收益可升可跌,閣下可能無法收回投資本金。往績並非未來表現的指標。前瞻性陳述、表達的觀點和意見、提供的預測均為滙豐私人銀行於本文件刊發時的最佳判斷,僅作為一般評論,並不構成投資建議或回報保證,而且不一定反映其他市場參與者的觀點和意見,可隨時變更,無需另行通知。實際表現與預測/估計可能有很大差距。

 

部分滙豐辦事處只可以作為滙豐私人銀行的代表處,因此不得銷售產品和服務,亦不得向顧客提供諮詢意見, 只可以作為聯絡點。如有需要,客戶可索閱詳細資料。

 

在英國,HSBC UK Bank plc獲准發放本文件,其私人銀行的辦事處位於8 Cork Street, London(郵編:W1S 3LJ,登記地址為1 Centenary Square, Birmingham, B1 1HQ)。HSBC UK Bank plc在英格蘭註冊,號碼為09928412,客戶應注意《金融服務及市場法案2000》項下保障投資者的條例及規定(包括《金融服務賠償計劃》),並不適用於滙豐集團在英國以外辦事處的投資業務。本刊乃《2000年金融服務及市場法》第21節所指的「金融推廣」,並根據《金融推廣條例》,經批准由HSBC UK Bank plc在英國發放。HSBC UK Bank plc獲審慎監管局授權,並受金融行為監管局及審慎監管局監管。

 

在根西,本材料由HSBC Private Banking (C.I.)發放。HSBC Private Banking (C.I.)為HSBC Private Bank (Suisse) SA根西分行的交易名稱,註冊辦事處為Arnold House, St Julian's Avenue, St Peter Port, Guernsey, GY1 3NF。HSBC Private Bank (Suisse) SA根西分行為根西金融服務委員會(銀行、信貸、保險中介及投資業務)(Guernsey Financial Services Commission for Banking, Credit, Insurance Intermediary and Investment Business)(FINMA)持牌機構。 HSBC Private Bank (Suisse) SA在瑞士註冊,號碼為UID CHE-101.727.921,註冊辦事處為:Quai des Bergues 9-17, 1201 Geneva (GE), Switzerland。HSBC Private Bank (Suisse) SA為瑞士金融市場監督管理局(FINMA)的註冊銀行及證券交易商,而HSBC Private Bank (Suisse) SA根西分行作為HSBC Private Bank (Suisse) SA的分行,亦受FINMA監督。

 

在澤西,本材料由HSBC Bank plc澤西分行刊發,位於HSBC House,Esplanade,St. Helier,Jersey(郵編:JE1 1HS)。HSBC Bank plc澤西分行受澤西金融服務委員會監管。HSBC Bank plc 在英格蘭和威爾士註冊,號碼為14259。註冊辦事處位於 8 Canada Square,London,E14 5HQ。HSBC Bank plc 獲審慎監管局授權,並受金融行為管理局及審慎監管局監管。

 

在馬恩島,本材料由HSBC Bank PLC刊發,位於Clinch’s Suite 2.4, Lord Street, Douglas IM1 4LN,該公司持有馬恩島金融服務監督管理局的牌照,並受其監管。HSBC Bank plc 在英格蘭和威爾士註冊,號碼為14259。註冊公司辦事處位於8 Canada Square,London,E14 5HQ。HSBC Bank plc 獲審慎監管局授權,並受金融行為管理局及審慎監管局監管。

 

在法國,本材料由HSBC Private Bank Luxembourg法國分行(SIREN 911 971 083 RCS Paris)發放。滙豐私人銀行在法國接受Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution(審慎控制及決議管理局)的審批和管制。滙豐私人銀行為HSBC Private Bank (Luxembourg) S.A.的分行,地址為18 Boulevard de Kockelscheuer L-1821 Luxembourg,是一家股本為160.000.000歐元的盧森堡上市有限公司,RCS Luxembourg : B52461,巴黎銀行及保險中介交易及企業登記,Organisme pour le Registre des Intermédiaires en Assurances [向保險中介註冊組織登記,號碼2011CM008 (www.orias.fr),社區內VAT號碼FR34911971083。滙豐私人銀行在法國的註冊辦事處地址為38, avenue Kléber 75116 Paris- FRANCE。

 

本市場推廣材料由滙豐私人銀行(瑞士)有限公司(HSBC Private Bank (Suisse) SA)在瑞士或從瑞士發放。HSBC Private Bank (Suisse) SA受瑞士金融市場監督管理局(FINMA)監管,辦事處位於瑞士日內瓦Quai des Bergues 9-17, 1201。本文件並不構成獨立財務研究,而且未按瑞士銀行公會的《獨立財務研究指令》或任何相關機關的法律編製。

 

在阿布達比環球市場(ADGM),本材料由HSBC Bank Middle East Limited ADGM分行(地址為Al Sila Tower, The Executive Centre, Level 12, PO BOX 764648, Abu Dhabi)發放,後者受阿布達比金融服務監督管理局(FSRA)監管,並受杜拜金融服務管理局的主要監管。本文件內容以FSRA 定義的專業客戶為對象,只可由符合此準則的人士據此行事。

 

在杜拜國際金融中心(DIFC),本材料由HSBC Private Bank (Suisse) SA DIFC 分行(P.O. Box 506553 Dubai, UAE)發放,後者受杜拜金融服務管理局(DFSA)和瑞士金融市場管理局(FINMA)監管。本文件內容以DFSA定義的專業客戶為對象,只可由符合此準則的人士據此行事。

 

在南非,本材料經由南非儲備局(SARB)批准的HSBC Private Bank (Suisse) SA南非代表處(登記號碼為00252)發放,並獲南非金融板塊行為管理局(FSCA)註冊的認可金融服務供應商(FSP)(FSP號碼49434)。代表處的登記地址為:2 Exchange Square, 85 Maude Street, Sandown, Sandton。

 

在巴林,此通訊由HSBC Bank Middle East Limited巴林分行發放,此乃滙豐集團成員,滙豐集團包括滙豐控股有限公司及其子公司,以及提供私人銀行服務的實體。HSBC Bank Middle East Limited巴林分行可能會將客戶轉介給提供私人銀行服務的滙豐集團實體,並在許可的範圍內將若干私人銀行金融產品和服務轉介給巴林的客戶。然而,此類私人銀行金融產品和服務須受對提供金融產品或服務的相關滙豐集團實體適用的條款及細則和法律法規的規管。

 

HSBC Bank Middle East Limited巴林分行受巴林中央銀行監管,並由迪拜金融服務管理局作為主要監管機構。

 

在卡塔爾,此通訊由HSBC Bank Middle East Limited卡塔爾分行 (P.O. Box 57, Doha, Qatar) 發放,其獲卡塔爾中央銀行許可並受其監管,並由迪拜金融服務管理局作為主要監管機構。

 

HSBC Bank Middle East Limited卡塔爾分行可能會將客戶轉介給提供私人銀行服務的滙豐集團實體,並在許可的範圍內將若干私人銀行金融產品和服務轉介給卡塔爾的客戶。然而,此類私人銀行金融產品和服務須受對到提供金融產品或服務的相關滙豐集團實體適用的條款及細則和法律法規的規管。

 

在黎巴嫩,本材料由HSBC Financial Services (Lebanon) S.A.L.發放。HSBC Financial Services (Lebanon) S.A.L.獲資本市場管理局發出金融中介公司牌照(Sub N°12/8/18),進行投資顧問及安排活動,登記地址為Centre Ville 1341 Building, 4th floor, Patriarche Howayek Street, Beirut, Lebanon, P.O.Box Riad El Solh 9597。

 

在香港及新加坡,本文件內容未經香港或新加坡任何監管機構審閱及批准。滙豐私人銀行為香港上海滙豐銀行有限公司(Hongkong and Shanghai Banking Corporation)的分支機構。在香港,本文件由香港上海滙豐銀行有限公司因應其在香港的受監管業務而發放。在新加坡,本文件由香港上海滙豐銀行有限公司新加坡分行發放。香港上海滙豐銀行有限公司及香港上海滙豐銀行有限公司的新加坡分行均為滙豐銀行的一部分。本文件並非旨在向香港及新加坡的零售投資者發放,亦不得向其發放。收件人須為香港《證券及期貨條例》內定義的專業投資者,或新加坡《證券及期貨法》內定義的認可投資者或機構投資者或其他相關人士。就本刊產生的任何事宜或本刊相關的任何事宜,請聯絡香港上海滙豐銀行有限公司或香港上海滙豐銀行有限公司新加坡分行的代表。

 

在泰國,本資料由香港上海滙豐銀行有限公司曼谷分行發放。在香港特別行政區註冊成立,註冊辦事處位於香港中環皇后大道中一號,並在泰國註冊為分行,註冊號碼為:0100544000390。曼谷分行註冊辦事處位於: No. 968 Rama IV Road,Si Lom Sub-district, Bang Rak District, Bangkok。經泰國銀行及泰國證券交易委員會授權,並受其監督。

 

在盧森堡,本材料由HSBC Private Banking (Luxembourg) SA,RCS B52461發放。HSBC Private Banking (Luxembourg) SA位於盧森堡18 Boulevard de Kockelscheuer,(郵編L-1821),受盧森堡金融業管理局(Commission de Surveillance du Secteur Financier)監管。

 

在美國,滙豐私人銀行業務乃滙豐集團主要私人銀行業務子公司在世界各地進行私人銀行業務的市場推廣名稱。滙豐私人銀行通過美國滙豐銀行(聯邦存款保險公司會員)提供銀行產品及服務,通過HSBC Securities (USA)Inc. 提供投資及若干保險產品,包括年金。HSBC Securities (USA)Inc. 乃紐約證交所、FINRA /SIPC 會員,並為美國滙豐銀行的聯營公司。在加利福尼亞州,HSBC Securities(USA)Inc.以HSBC Securities Insurance Services(牌照號碼 #: OE67746)經營保險業務。HSBC Insurance Agency (USA) Inc.為美國滙豐銀行全資附屬子公司,提供終身保險、定期保險及其他險種。不同州份提供的產品和服務或有分別,而且並非在所有州份提供。加利福尼亞州的牌照號碼為#: OD36843

 

投資、年金及保險產品:未向聯邦保險公司投保 — 不獲銀行擔保 —可能損失價值

 

在澳洲,本文件由HSBC Bank Australia Limited(ABN 48 006 434 162, AFSL/ACL 232595 )刊發。本文件由香港上海滙豐銀行有限公司擬備,位於香港中環皇后大道中一號。香港上海滙豐銀行有限公司在香港註冊成立,為滙豐集團的一部分。香港上海滙豐銀行有限公司設有悉尼分行(ARBN 117 925 970 AFSL 301737)。本文件是最新文件,可能隨時更改。

 

本文件所載陳述屬一般性質,並不構成投資研究、或買賣投資的推薦或意見陳述(金融產品建議)。本文件並未考慮閣下的個人目標、財務狀況及需要。因此,在按本文件行事之前,閣下應根據自身的目標、財務狀況或需求,審慎考慮本文件的適用性。

 

本文件在任何情況下均不構成在任何將要約列作違法的司法管轄區招攬或推薦認購金融產品。

 

本文件所載部分陳述可能屬於前瞻性陳述,旨在反映當前對未來事件的預期或預測。該等前瞻性陳述並不保證未來的表現或事件,並涉及風險及不明朗因素。實際結果或與該等前瞻性陳述存在重大差異。HSBC Bank Australia Limited、香港上海滙豐銀行有限公司及滙豐集團公司概不就本文件所載前瞻性陳述的準確性或完整性,或該等陳述於發佈後可能出現的變化作出任何保證或聲明。

 

投資價值及其收益可升可跌,因此投資者可能無法收回投資本金。本文件或影片所載往績並非未來表現的可靠指標;本文件所載任何預測、預計或模擬資料亦不應視為未來業績的保證。

 

新興市場投資本質上風險較高,波動性亦可能較部分成熟市場為大。新興市場經濟體通常高度依賴國際貿易,因此一直並可能持續受到以下因素的不利影響:貿易壁壘、外滙管制、對相對滙率進行有管理的調整及其他貿易國家施加或談判的保護主義措施。此外,該等經濟體亦一直並可能受到其主要貿易對象國家經濟狀況不穩的負面影響。所有投資均涉及市場風險,請於投資前細閱所有相關文件。

 

HSBC Bank Australia Limited、香港上海滙豐銀行有限公司及滙豐集團公司對任何第三方資料之準確性及完整性概不承擔責任,即使該等資料為滙豐認為來源可信但可能未予獨立核實的資料。

 

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未經香港上海滙豐銀行有限公司事先書面同意,不得以電子、機械、影印或錄製或其他任何方式或任何方法,將本文件任何部分複製、儲存於檢索系統或傳送。

 

在中國內地,本文件由滙豐銀行(中國)有限公司(「滙豐中國」)向其客戶發放,並只屬參考性質。本文件並沒有合約價值,而且並非亦不應理解為要約、邀請要約或游說認購、買入或賣出任何投資或訂購參與任何服務,滙豐中國並非據此建議或游說進行任何行動。

 

在阿聯酋(在岸),HSBC Bank Middle East Limited阿聯酋分行受阿聯酋中央銀行及阿聯酋的證券及大宗商品管理局監管(牌照號碼:602004)監管,至於本次推廣,則主要受杜拜金融服務管理局監管。

 

在科威特,本資料由HSBC Bank Middle East Limited科威特分行(HBME KUWAIT)發放,該行受科威特中央銀行監管,持牌證券活動受資本市場管理局(Capital Markets Authority)監管,主要監管機構為杜拜金融服務管理局(Dubai Financial Services Authority)。本文件對象為HBME KUWAIT客戶,任何其他人士不應據此作出行動。HBME KUWAIT對於閣下因使用或依賴本文件而遭受的任何損失、損害或其他後果,並不承擔任何責任。本文件內容並不構成投資意見或建議的要約,也不應作為任何買賣投資決定的基礎。

 

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